Gedik Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 723 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
MLP Sağlık, doktorların bordroya geçişinden kaynaklanabilecek marj baskısını SUT tarifelerindeki güçlü artışlar, maliyet yönetimi ve KIOSK gibi dijital sistemlerin sağladığı verimlilik kazanımlarıyla dengeleyerek defansif büyüme görünümünü koruyor. Haziran 2026’da tamamlanan bordro geçişinin FAVÖK marjı üzerinde yaklaşık 2 puanlık baskı yaratması beklenirken, kurum 2026 marjının %28,9 civarında korunacağını öngörüyor. Bursa ve Çanakkale’deki iki yeni tesisin 2026 sonunda, Ataşehir ve Ankara’daki hastanelerin ise 2027’de faaliyete geçmesi hedefleniyor. Bu kapasite artışının, sağlık sektörünün defansif niteliğiyle birlikte şirketin orta vadeli büyümesini desteklemesi bekleniyor.
Şirketin net satışlarının 2025’te 55.093 milyon TL’den 2027 tahmininde 98.412 milyon TL’ye ulaşması beklenirken, 2026 için net satışlarda %5 reel büyüme öngörülüyor. FAVÖK’ün aynı dönemde 15.328 milyon TL’den 27.645 milyon TL’ye yükselmesi ve marjın 2025’te %27,8 seviyesinden 2026 tahmininde %28,9’a çıkması, operasyonel kârlılığın genişleyen kapasiteye rağmen korunacağına işaret ediyor. Net kârın 2025’te 5.537 milyon TL’den 2027 tahmininde 9.132 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor. Gelecekteki büyüme yatırımları nedeniyle 2025’te %14’e çıkan sermaye harcamalarının net satışlara oranının ilerleyen dönemde %10’un altına gerilemesi, nakit yaratımını destekleyecek bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Güçlü nakit yaratımı ve azalması beklenen sermaye harcaması ihtiyacı doğrultusunda, %40 temettü dağıtım oranı varsayımıyla 2027 için hisse başına 14,80 TL temettü tahmini bulunuyor. Hisse, 2027 tahminlerine göre 3,6x FD/FAVÖK ve 9,1x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor; bu çarpanlar şirketin operasyonel kârlılık ve büyüme beklentileriyle birlikte değerlendiriliyor. Kurum, MLP Sağlık için hisse başına 723 TL hedef fiyatla Endeks Üstü Getiri tavsiyesini sürdürüyor. 437,25 TL’lik hisse fiyatına kıyasla bu hedef %65 yükseliş potansiyeline işaret ederken, yeni tesislerin devreye alınması ve marjın korunması değerleme görünümünün temel dayanaklarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
