Deniz Yatırım, OFSYM - Ofis Yem için hedef fiyatını 76.7 TL'den 69.3 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Ofis Yem, 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin belirgin şekilde altında kalan zayıf finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, yaklaşık 5,13 milyar TL satış geliri, 391 milyon TL FAVÖK ve yalnızca 11 milyon TL net kar elde etti. Net kar piyasa beklentisinin oldukça altında kalırken, sonuçlar genel olarak olumsuz değerlendirildi.
Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %13 düşüş gösterdi. Bu daralma, hem talep koşullarındaki zayıflık hem de fiyatlama baskılarının etkisini yansıtıyor. Brüt kâr %19 azalırken, brüt kâr marjı da gerileyerek %11,3 seviyesine indi. FAVÖK tarafında ise daha sert bir bozulma görüldü; FAVÖK yıllık bazda %27 düşerek 391 milyon TL’ye geriledi ve FAVÖK marjı %7,6 seviyesine düştü. Bu tablo, operasyonel verimlilikte belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor.
Net kâr tarafında da ciddi bir gerileme yaşandı. Şirket net kârını yıllık bazda %91 azaltarak 11 milyon TL seviyesinde açıkladı. Bu zayıflamada artan vergi giderleri ve operasyonel kârlılıktaki düşüş etkili oldu. Finansman giderleri geçen yıla göre bir miktar iyileşse de genel kârlılık üzerinde yeterli destek sağlayamadı. Ayrıca enflasyon muhasebesi kaynaklı 91 milyon TL’lik olumsuz parasal etki de sonuçları baskıladı.
Bilanço tarafında net borç pozisyonu yaklaşık 4,7 milyar TL seviyesine gerilese de net borç/FAVÖK oranı 3,07x’e yükseldi. Bu durum, borçluluk tarafında sınırlı da olsa risklerin sürdüğünü gösteriyor. Genel değerlendirmede, beklentilerin altında kalan sonuçlar nedeniyle Ofis Yem için görünüm olumsuz olarak değerlendirildi. Kurum, hedef fiyatı 69,30 TL’ye revize ederken “TUT” tavsiyesini korudu ve hissenin yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin oldukça gerisinde performans göstermesine dikkat çekti.
