Gedik Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 245 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Pegasus için yatırım tezi, havacılık sektöründe güçlü seyreden yolcu talebi ve kapasite kısıtlarının bilet fiyatlarını desteklemesine karşın yüksek petrol ve jet yakıtı maliyetlerinin kısa vadede kârlılığı baskılayabileceği beklentisine dayanıyor. Bölgedeki çatışmaların enerji fiyatları üzerindeki etkisi, yakıt giderlerini önemli bir maliyet unsuru olarak öne çıkarırken, havacılık sektöründeki kapasite sınırlılıklarının birim gelirleri desteklemeye devam etmesi bekleniyor. Bu nedenle şirketin görünümünde gelir büyümesi korunurken, kârlılık performansının yakıt maliyetlerine duyarlı ve dalgalı bir seyir izlemesi öngörülüyor.
Pegasus’un net satışlarının 2025’te 154.128 milyon TL’den 2027 tahmininde 252.512 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor; ancak bu büyüme 2026’da FAVÖK’ün 37.096 milyon TL’den 28.806 milyon TL’ye gerilemesini engellemiyor. Yüksek yakıt maliyetlerinin etkisiyle 2026’da net kârın 6.401 milyon TL zarara dönmesi, şirketin 2025’teki 13.750 milyon TL net kârına kıyasla belirgin bir bozulmaya işaret ediyor. 2027’de FAVÖK’ün 54.611 milyon TL’ye ve net kârın 11.012 milyon TL’ye yükselmesiyle operasyonel ve finansal görünümde toparlanma bekleniyor.
Bu toparlanma beklentisi, hissenin 2026 tahmininde zarar nedeniyle anlamlı bir F/K çarpanı sunmamasına karşın 2027 tahmininde 6,1 F/K ve 5,4 FD/FAVÖK çarpanlarına gerilemesini sağlıyor. Özsermaye kârlılığının 2025’te %14,3 seviyesinden 2026’da %-5,1’e düşmesi, zarar döneminin etkisini gösterirken, 2027’de %7,2’ye yükselmesi bekleniyor. Değerleme yaklaşımı, gelir büyümesiyle birlikte yakıt maliyetlerindeki baskının azalacağı ve kârlılığın yeniden güçleneceği 2027 görünümünü öne çıkarıyor.
Pegasus için hisse başına 245 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi bulunuyor; bu hedef, 134,40 TL’lik kapanış fiyatına göre %82 yükseliş potansiyeline karşılık geliyor. Kurumun beklentisi, yüksek maliyet baskısının 2026’da kârlılığı zayıflatmasına rağmen yolcu gelirleri ve sektör kapasite dinamiklerinin desteğiyle 2027’de belirgin bir toparlanma yaşanacağı yönünde şekilleniyor. Böylece Pegasus’ta kısa vadeli kârlılık baskısı ile orta vadeli büyüme ve değerleme toparlanması aynı yatırım çerçevesinde birlikte değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
