Deniz Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 305,50 TL olarak korudu.
Pegasus’un 2Ç26 finansal sonuçları beklentiler doğrultusunda gerçekleşmiş ve genel değerlendirme nötr olmuştur. Şirket 865 milyon EUR satış geliri, 80 milyon EUR FAVÖK ve 92 milyon EUR net zarar açıklamıştır. Azalan yurt dışı talep ve birim gelirler ile artan jet yakıtı maliyetleri operasyonel kârlılığı baskılarken, yurt içi yolcu gelirlerindeki artış bu olumsuzlukları kısmen dengelemiştir.
Toplam AKK %3, toplam misafir sayısı %1 ve satış gelirleri yıllık bazda %1 gerilemiştir; buna karşılık iç hat tarifeli yolcu gelirleri %26 artarken dış hat tarifeli yolcu gelirleri %9 azalmıştır. Toplam maliyetler %24 yükselmiş, CASK %28 artışla 4,67 euro cent, yakıt hariç CASK ise %13 artışla 2,90 euro cent olmuştur. FAVÖK marjı 19,8 puan azalışla %9,2’ye gerilerken, net borç 2Ç26 sonunda 3.156 milyon euroya yükselmiş ve nakit pozisyonu 548 milyon euroya düşmüştür.
12 aylık hedef fiyat 305,50 TL, mevcut fiyat 151,90 TL ve hedeflenen getiri potansiyeli %101,1’dir; resmi tavsiye Tavsiye Yok olarak korunmaktadır. Değerlemede hissenin geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmesi dikkate alınırken, hedef fiyat potansiyeline rağmen devam eden jeopolitik gerilimler ve artan borçluluk temel riskler olarak öne çıkmaktadır.
Dış hat yolcu sayısında görülen artış, yüksek sezon olan 3Ç26’ya girerken ikinci çeyreğe kıyasla olumlu bir katalizör niteliğindedir. Bununla birlikte, yurt dışı talebindeki zayıflık, birim gelir baskısı, jet yakıtı maliyetleri ve operasyonel kârlılıktaki daralma hisse üzerindeki baskının sürmesine neden olabilir; en kritik çıkarım, güçlü iç hat performansının mevcut maliyet ve talep sorunlarını henüz tamamen telafi edememesidir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
