Deniz Yatırım, RGYAS - Rönesans Gayrimenkul için hedef fiyatını 310,1 TL'den 302,28 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
RGYAS için değerlendirme olumlu olup, şirketin reel büyümesini ve güçlü operasyonel kârlılığını sürdürmesi ana yatırım tezini oluşturuyor. Şirket 3Ç26’da yıllık %19 artışla 4.789 milyon TL satış geliri elde ederken, sonuçlar 4.729 milyon TL’lik konsensüs beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 9A26 döneminde satış geliri %29 artışla 14.156 milyon TL’ye yükseldi ve kira gelirlerindeki %32 büyüme, %30 olan sektör ortalamasını aştı. Aynı dönemde OCR %9,4 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK, 3Ç26’da yıllık %30 artarak 3.310 milyon TL’ye ulaşırken, marjın 5,8 puan yükselerek %69,1’e çıkması operasyonel verimlilikteki güçlü seyre işaret etti. 9A26’da FAVÖK %38 artışla 9.664 milyon TL’ye ve FAVÖK marjı %68,3’e yükseldi. Net kâr çeyreklik bazda %16 artmasına rağmen, geçen yıl Optimum İzmir’in sağladığı daha yüksek tek seferlik gelir nedeniyle yıllık bazda %54 azalarak 5.288 milyon TL oldu. Şirketin 9A26 net kârı ise 13.019 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda %19 geriledi.
Eylül 2026 sonunda net borç 448 milyon EUR seviyesine düşerken, net borç/FAVÖK oranının 2025’teki 2,5x seviyesinden 1,9x’e gerilemesi finansal kaldıraçta iyileşme sağlandığını gösterdi. Toplam varlıklar yaklaşık 259 milyar TL’ye, yatırım amaçlı gayrimenkullerden oluşan brüt varlık değeri ise 238.525 milyon TL’ye ulaşarak düzeltilmiş varlıkların %92’sini oluşturdu. Mevcut 175,70 TL fiyat üzerinden RGYAS için 12 aylık hedef fiyat 302,28 TL ve potansiyel getiri %72,0 olarak belirlenirken, AL tavsiyesi korundu. Beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçların hisse performansını desteklemesi beklenirken, hissenin yıl başından beri BIST 100’ün %30 üzerinde getiri sağlaması ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 0,3x PD/DD çarpanıyla işlem görmesi değerleme tezini güçlendiriyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
