Deniz Yatırım SELEC için hedef fiyatını 101.1 TL'den 110 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Selçuk Ecza Deposu 4Ç25’te 42.877 milyon TL gelir, 1.571 milyon TL FAVÖK ve 211 milyon TL net kâr açıklamıştır. Gelir beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK ve özellikle net kâr beklentilerin altında kalmıştır. Parasal kazanç/kayıp kaleminde 1.518 milyon TL’lik olumsuz etki oluşmuştur.
Satış gelirleri yıllık bazda %1 gerilemiştir. Buna karşın şirketin pazar payı artmış; 4Ç25’te TL bazında %38,15, kutu bazında %38,49 seviyesine yükselmiştir. 2025 genelinde de pazar payı önceki yıla göre artış göstermiştir.
FAVÖK yıllık %35 azalarak 1.571 milyon TL olmuş, FAVÖK marjı 1,9 puan gerileyerek %3,7’ye düşmüştür. Brüt kârlılıktaki %21’lik daralma operasyonel kârlılığı baskılamıştır. Net kâr yıllık %88 azalışla 211 milyon TL’ye gerilemiş; bu düşüşte parasal kayıp etkisi ve geçen yılki net diğer gelir desteğinin azalması etkili olmuştur.
Şirket yıl sonunda 6.771 milyon TL net nakit pozisyonuna sahiptir (Eylül 2025: 8.942 milyon TL). Net nakit/FAVÖK oranı 1,5x seviyesindedir. 2025 yılında yatırım harcamalarına yönelik 729 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşmiştir.
Şirket, 2025 kârından brüt %44 oranında nakit temettü dağıtımını genel kurula önermiştir. 12 aylık hedef fiyat 110,00 TL’ye güncellenmiş, öneri TUT olarak sürdürülmüştür. Hisse 2026 tahminlerine göre 7,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, yıl başından itibaren BIST 100’ün %17 altında performans göstermiştir.
