Deniz Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 80 TL'den 74 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şok Marketler için değerlendirme nötr olarak yapıldı ve yılın ikinci yarısında perakende tarafında faaliyet kaldıracının etkisiyle daha önemli bir dönem bekleniyor. Şirket 2Ç26’da 86.110 milyon TL satış geliri, 918 milyon TL FAVÖK ve 564 milyon TL net zarar açıkladı. Sonuçlar beklentilere oldukça paralel geldi ve büyüme tarafı olumlu, verimlilik tarafı ise nötr değerlendirildi.
2Ç26’da satışlar yıllık %7 arttı, brüt kar 16.237 milyon TL’ye yükseldi ve brüt kar marjı %18.9 oldu. FAVÖK marjı geçen seneye paralel olarak %1.1 seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın gerileyen brüt kar marjı ve benzer mağaza trafiğindeki düşüş olumsuz okunan başlıklar arasında yer aldı.
Şirket 6A26 döneminde 101 net yeni mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısını 11.175’e çıkardı. Aynı mağaza günlük ortalama satış büyümesi reel olarak %5,1 artarken, aynı mağaza günlük ortalama müşteri sayısı %0,3 azaldı ve günlük ortalama sepet tutarı %6,2 yükseldi. Haziran 2026 itibariyle 3.414 milyon TL yatırım harcaması yapılırken, bunun %31’i yeni mağaza açılışlarına, %49’u mağaza yenileme/dönüşüme ve %17’si depo yatırımlarına ayrıldı.
İşletme faaliyetlerinden 9.595 milyon TL nakit yaratıldı ve kira düzeltmesi yapılmamış serbest nakit akım 8.567 milyon TL oldu. Haziran 2026 sonu itibariyle 398 milyon TL net nakit pozisyonu oluştu ve TFRS16 hariç net nakit bakiyesi 17.241 milyon TL’ye ulaştı. Şirket 2026 yılı beklentilerinde konsolide satış büyüme hedefini %5,0 (+/- 1,0%), FAVÖK marjını %3,0 (+/- 0,5%) ve yatırım harcamalarının ciroya oranını %2,0 olarak korudu. Deniz Yatırım 12 aylık hedef fiyatını 80,00 TL’den 74,00 TL’ye indirirken önerisini AL olarak sürdürdü ve hisseyi geriye dönük 12 aylık verilere göre 3,2x FD/FAVÖK çarpanından işlem görür olarak değerlendirdi.
