Tacirler Yatırım, SUWEN - Suwen için hedef fiyatını 19,8 TL'ye yükseltti, tavsiyesini al olarak korudu

Suwen Tekstil İçin Hedef Fiyatımızı Yükseltiyor ve "AL" Tavsiyemizi Koruyoruz Yakın zamanda 15,60 TL'lik hedef fiyatımıza ulaşılması, yaklaşan mevsimselliğin satışları destekleyecek olması ve dezenflasyon sürecinin maliyetleri hafifletip kârlılığı artıracağı beklentimiz doğrultusunda Suwen Tekstil için 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 19,80 TL'ye yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımız, cari fiyata göre yaklaşık %51 yükseliş potansiyeli sunuyor; bu nedenle "AL" tavsiyemizi koruyoruz. İlk Çeyrek Performansı ve Beklentiler 2025'in ilk çeyreğinde sektör genelinde artan maliyet baskılarına rağmen şirket, satış adetlerinde %21 artışla 2,33 milyon adede ve TMS 29 uygulaması öncesi ciroda %16 büyümeye ulaştı. Ancak, uygun maliyetli stokların tükenmesi, zayıf tüketici güveni ve beklenenin altında kalan asgari ücret artışıyla fiyat hassasiyeti belirginleşti. Rekabetçi fiyatlama ve stok eritme kampanyaları hacmi korusa da brüt kâr marjını düşürdü. İkinci Çeyrek ve Yılın İkinci Yarısı Beklentileri İkinci çeyrekte tablonun önemli ölçüde toparlanmış olmasını bekliyoruz. Ramazan sonrası canlanan talep, yeni sezon koleksiyonları ve agresif kampanyalar sayesinde mağaza trafiği ile dönüşüm oranlarının artacağını tahmin ediyoruz. Bu doğrultuda, TMS 29 öncesi satışlarda yıllık bazda yaklaşık %40 civarında bir büyüme öngörüyoruz. Brüt kâr marjının ilk çeyrekteki geçici daralmayı telafi ederek geçen yılın aynı dönemindeki seviyelere yaklaşmasını, Haziran ayında ise sınırlı da olsa üzerine çıkmasını bekliyoruz. Yılın ikinci yarısı için yönetimin TMS 29 öncesi %35-40 nominal satış büyümesi beklentisini makul buluyoruz. Kampanya oranlarının kademeli olarak azaltılması, fiyatlama disiplininin korunması ve kârlılığı yüksek yeni sezon ürün karması sayesinde mevcut marjların korunması hedefleniyor. Dezenflasyonla birlikte hammadde maliyetindeki baskının hafiflemesi ve TL faizlerinde beklenen geri çekilme, finansman giderlerinin ciroya oranını aşağı çekecek. Yatırım ve Büyüme Stratejileri Yatırım tarafında, ilk çeyrekte bir, ikinci çeyrekte üç yeni mağaza açan Suwen, 2025'te 15 (±3) yeni mağaza hedefini koruyor. Buna ek olarak, üç mağaza yer değişikliğiyle metrekare olarak büyütüldü ve 16 mağaza yeni konseptle yenilendi. Yenileme dönemlerinde satışa kapalı kalınan günler kısa vadeli ciroyu sınırlasa da uzun vadede mağaza verimliliğini artıracak. Yurt dışında düşük sermaye gerektiren franchise modeliyle Romanya, KKTC ve Suudi Arabistan'da büyüme sürerken, Kosova gibi yeni pazar görüşmeleri de şirketi bölgesel oyuncu konumuna taşıyor.