Ak Yatırım, TTRAK - Türk Traktör için hedef fiyatını 560 TL, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Türk Traktör, 3Ç26’da 83 milyon TL net zarar açıkladı; bu sonuç piyasanın 175 milyon TL ve Ak Yatırım’ın 367 milyon TL zarar beklentisinin altında kaldı. FAVÖK 935 milyon TL ile piyasa beklentisini %31, kurum tahminini %32 aştı. Net satışlar 11,7 milyar TL ile hem piyasa beklentisine hem de tahmine paralel gerçekleşti. Brüt kârın beklentiyi aşması, FAVÖK ve net zarardaki olumlu sapmanın ana nedeni oldu.
Yönetim 2026 beklentilerini korudu; Türkiye traktör pazarı için 21.000–26.000 adet, ithal modeller dâhil yurt içi bayi satışları için 8.500–10.000 adet ve ihracat için 11.000–13.500 adet beklentisini sürdürdü. Yatırım harcaması beklentisi 60–70 milyon dolar seviyesinde kaldı. 3Ç26’da net satışlar yıllık %20 azalırken yurt içi satışlar %16, ihracat satışları %11 ve toplam traktör satışları %14 geriledi.
Brüt kâr yıllık %38 düşüşle 1,5 milyar TL’ye inerken brüt kâr marjı 3,7 puan azalarak %12,6 oldu. Faaliyet giderleri tutar olarak %6 gerilemesine rağmen net satışlara oranı %9,8’den %11,5’e yükseldi. FAVÖK yıllık %54 düşüşle 935 milyon TL’ye, FAVÖK marjı ise 6,1 puan daralarak %8,0’e indi. Net borç çeyreklik %12 azalırken net işletme sermayesinin net satışlara oranı %16,6’dan %15,7’ye geriledi.
Ak Yatırım, beklentilerden iyi gelen net zarar ve FAVÖK nedeniyle açılışta olumlu piyasa tepkisi bekledi. Hedef fiyat 560 TL, tavsiye Nötr seviyesinde korundu ve mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %64 olarak belirtildi. Değerlemede 2026T FD/FAVÖK çarpanı 14,4, 2027T için 6,6 ve 2028T için 3,3 seviyesinde öngörüldü. Buna karşın 2026T net kârı -3.428 milyon TL ve net borç/FAVÖK oranı 4,1 olarak tahmin edildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
