Halk Yatırım, TTRAK - Türk Traktör için hedef fiyatını 508,8 TL'den 450 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Türk Traktör’ün 3Ç26 finansal sonuçlarının hisse performansına etkisi, traktör satışlarındaki düşüş eğilimi ve operasyonel kârlılıktaki daralma nedeniyle nötr değerlendiriliyor. Şirket, 3Ç25’teki 368 milyon TL net kâra karşılık 3Ç26’da 83 milyon TL net zarar açıkladı. Net zararın kurum ve piyasa beklentilerinden daha iyi gerçekleşmesinde, beklentilerin üzerinde FAVÖK ve diğer faaliyetlerden elde edilen net gelir etkili oldu. Ertelenmiş vergi giderinden arındırıldığında 3Ç26 net kârı 38,86 milyon TL olarak hesaplandı.
Konsolide satış gelirleri yıllık bazda %19,9 düşüşle 11,74 milyar TL’ye geriledi ve kurum beklentisinin %8 üzerinde gerçekleşti. İhracatın satış gelirlerindeki payı %32,7’ye indi. Toplam traktör satış hacmi %14 azalarak 5.040 adede düşerken, yurt içi satış hacmi %16 gerileyerek 2.379 adet, yurt dışı satış hacmi ise %11 düşüşle 2.661 adet oldu. FAVÖK, brüt kârdaki %38 gerilemenin etkisiyle yıllık bazda %54,5 azalarak 935,5 milyon TL’ye, FAVÖK marjı da 6,1 puan düşüşle %8’e geriledi.
Net borç 3Ç25’teki 13,97 milyar TL’den 7,88 milyar TL’ye inerken, net finansal giderler yıllık bazda %37,1 düşüşle 838,9 milyon TL oldu. Net faiz giderindeki %35’lik gerileme finansal giderlerdeki düşüşü destekledi. Buna karşın traktör pazarındaki daralma ve satış hacimlerindeki zayıflık temel risk unsurları olarak öne çıktı. FAVÖK’ün beklentileri aşması ve net borçtaki belirgin gerileme pozitif unsurlar oluşturdu.
Halk Yatırım, TTRAK için önceki 508,80 TL olan hedef fiyatını 450 TL’ye revize etti ve TUT tavsiyesini sürdürdü. 342 TL’lik hisse fiyatına göre hedef fiyat %32 getiri potansiyeline işaret ediyor. Hedef fiyat revizyonunda model ve makro tahminlerde yapılan değişiklikler etkili oldu. Kurum, operasyonel kârlılıktaki yıllık düşüş ve traktör pazarındaki süregelen daralma nedeniyle temkinli duruşunu koruyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
