Şeker Yatırım, SISE - Şişecam için hedef fiyatını 65 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şişecam yılın ikinci çeyreğinde 3.350mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda %4,4 düşerken şirketin 1Y26 kümüle net kârı 5.365mn TL seviyesine ulaştı. Geçen yılın aynı çeyreğinde 3.503mn TL net kâr elde edilmişti. Şirket 2Ç25’te 2.024mn TL yatırım faaliyetlerinden net gelir yazarken 2Ç26’da 3.490mn TL yatırım faaliyetlerinden net gider kaydetti.
2Ç26 satış gelirleri 60.816mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %12,4 geriledi. Endüstriyel camlar, cam ev eşyası ve kimyasallar segmentlerindeki gelir düşüşü ile dönem sonu TL devalüasyon oranı arasındaki fark bu zayıflamanın ana nedeni oldu. Segment bazında gelirler enerjide %50, cam ev eşyasında %14, kimyasallarda %14, endüstriyel camlarda %13, cam ambalajda %9 ve mimari camlarda %3 azaldı. Şirketin 1Y26 satış gelirleri 122.325mn TL’ye ulaştı.
Şişecam 2Ç26’da 3.593mn TL FAVÖK açıkladı ve FAVÖK marjı %5,9’a geriledi. Geçen yılın aynı döneminde FAVÖK 6.979mn TL ve marj %10,0 seviyesindeydi. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı 310 baz puan artarak %29’a çıktı. Bu artışta yükselen enerji fiyatları, özellikle ABD pazarında artan navlun maliyetleriyle yükselen lojistik giderleri ve küresel soda külü pazarındaki zorlu fiyatlama ortamı etkili oldu.
Kurum 65,00 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. 14 Ağustos 2026 kapanış fiyatına göre hedef fiyat %57,0 kazandırma potansiyeli taşıyor. SISE payları son üç ayda %14,4 düşerken BIST 100’e göre %11,6 daha zayıf performans gösterdi. Sonuçta ikinci çeyrek sonuçları beklentilere yakın gelse de gelir ve FAVÖK tarafındaki zayıflama ile maliyet baskıları öne çıkıyor.
