TAB Gıda İçin "AL" Tavsiyemizi Sürdürüyoruz
TAB Gıda, sektördeki lider konumu, büyüme odaklı yaklaşımı ve dijitalleşme çalışmalarıyla dikkat çekiyor. Güncellediğimiz makro ve mikro tahminler ışığında, TAB Gıda için 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 241 TL (temettü etkisi hariç 244,5 TL) seviyesinde koruyor ve "AL" görüşümüzü sürdürüyoruz. Şirketin birinci çeyrek sonuçları ve gelecek döneme ilişkin beklentileri, mevcut hedef fiyatımızı destekler nitelikte. 2025 yılı tahminlerimizde şirket, 20,8 F/K ve 5,6 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Dijitalleşme ve Franchise Odaklı Büyüme ile Güçlü Performans
TAB Gıda, 2025 yılının ilk çeyreğinde zorlu sektör koşulları ve mevsimsellik etkilerine rağmen reel büyüme sergiledi.
Satış geliri yıllık %11 artışla 8.714 milyon TL'ye ulaşarak piyasa beklentileriyle paralel gerçekleşti.
FAVÖK %14 artışla 1.451 milyon TL oldu ve marj 0,4 puan artışla %16,7'ye yükseldi.
Net kâr ise yıllık bazda %69 artışla 310 milyon TL olarak açıklandı; ancak muhasebe değişikliği nedeniyle 164 milyon TL'lik parasal kayıp etkisi oluştu.
Enflasyon muhasebesi uygulanmamış sistem geneli satışlar yıllık %59 artışla 12,2 milyar TL'ye ulaşırken, fiş sayısı %16 artışla 52,3 milyona, ortalama fiş büyüklüğü ise %37 artışla 234 TL'ye yükseldi.
İlk çeyrekte açılan 31 yeni restoranın %81'i franchise olup, franchise satış payı yıllık bazda 2 puan artarak %46'ya çıktı. Şirket yılbaşından bu yana toplam 89 yeni restoran açtı.
Dijitalleşme alanında ilerleme kaydeden şirket, Burger King, Popeyes ve Arby's restoranlarının yaklaşık %60'ında self-servis ekranlar bulunduruyor. Bu sayede dijital satışlar toplam satışların %35'inden fazlasını oluşturuyor. Toplam satış içinde paket servis kanalının payı %28 olurken, ilgili fiş sayısı %13 arttı.
Dışarıda yeme-içmenin pahalılaşması nedeniyle tüketicilerin evde tüketim ve uygun fiyatlı alternatiflere yöneldiği bir dönemde, TAB Gıda müşteri odaklı fiyatlama stratejisi ve pazar payı kazanımı sayesinde büyümesini sürdürdü. Şirketin pazar payı, halka arzdan bu yana %26'dan %30'lara yaklaşmış, ayrıca Pizza Hut ve KFC'nin marka haklarını elinde bulunduran Yum! Brands'in Türkiye'den çıkması TAB Gıda'nın büyümesini yaklaşık %1,5 civarında destekledi.
2025 Yılı Hedefleri ve Riskler
2025 yılı için enflasyon muhasebesi hariç bazda:
%40'ın üzerinde hasılat büyümesi
8,0 – 8,2 milyar TL aralığında düzeltilmiş FAVÖK
Yaklaşık 180 yeni restoran açılışı hedeflenmektedir.
Dijital kanalların yaygınlaşması hem müşteri deneyimini iyileştirmekte hem de operasyonel verimliliği artırmaktadır. Şirketin Türkiye'deki lider konumu, güçlü iş modeli ve dijital dönüşüm stratejisi finansallarına yansımaya devam ederken; hızlı servis restoran segmentindeki yoğun rekabet, tüketici harcamalarındaki dalgalanmalar ve gıda/enerji enflasyonu, öne çıkan risk unsurları arasında yer almaktadır.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
