Pusula Yatırım, TNZTP - Tapdi Tinaztepe için hedef fiyatını 44 TL'den 40 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pusula Yatırım, Tapdi Oksijen için genel çerçevede finansalları nötr buluyor. Marj güçlenmesini 2027 ve sonrasına taşıdığı için 44 TL hedef fiyatı 40 TL’ye revize ediyor ve AL tavsiyesini sürdürüyor. Hissenin mevcut fiyatı 27,12 TL seviyesinde bulunuyor. Bu seviyeye göre potansiyel getiri %47,49 olarak belirtiliyor.
2026 2.çeyrekte 973 milyon TL hasılat, 336 milyon TL FAVÖK ve 23 milyon TL net kâr beklenti altı sonuç paylaşıldı. Gelir tarafında sakin sezonda %1,5 artışla 972,7 milyon TL’lik operasyonel kârlılık görüldü. FAVÖK, yıllık bazda %22,99 azalışla 336 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2 puan daralarak %34’e geriledi.
Marjlarda daralma görülse de SNA ve net nakit pozisyonlarının güçlü seyrettiği vurgulanıyor. Bordro etkisinin 2026 2.yarıyılda takip edileceği, sağlık temposunun zor zamanda dahi devam ettiği ifade ediliyor. 2026 2.çeyrekte bordro etkisinin yeniden takip edileceği belirtilirken, marj iyileşmesinin bu sene durup 2027 ve sonrasına taşındığı söyleniyor. Şirketin 2026 2.çeyrekte 23,41 milyon TL net kâr açıkladığı da aktarılıyor.
TTB güncellemesiyle 2026 yılındaki oran %39,75 olurken, güncel enflasyonun yaklaşık 7,5 puan üzerinde seyrettiği belirtiliyor. Sektör mantığı içinde LKMNH özelinde 28, TNZTP özelinde 41, MPARK özelinde 88 ve EGEPO özelinde 100 gün içerisinde yansıma bekleniyor. Genel sonuç, kısa vadede baskıların sürdüğü ancak güçlü nakit yapısı ve ilerleyen dönem marj toparlanmasıyla hisse için olumlu görünümün korunduğu yönünde özetleniyor.
