Ak Yatırım, TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 507 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TAV Holding, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 594 milyon avro net satış, 257 milyon avro FAVÖK ve 165 milyon avro net kâr açıkladı. Net satışlar yıllık %5, FAVÖK %11 ve net kâr %11 artış gösterdi. FAVÖK, 247 milyon avroluk piyasa beklentisinin %4 üzerinde gerçekleşirken net satışlar 615 milyon avroluk beklentinin %3 altında kaldı. Net kâr ise 133 milyon avroluk piyasa beklentisini %24 aştı. Net kârdaki güçlü performansta faaliyet kârının beklentilerin 26 milyon avro üzerinde gerçekleşmesi ve net finansman giderlerinin beklentilerin 12 milyon avro altında kalması etkili oldu. Ayrıca Almatı operasyonlarından 37 milyon avro tutarında tek seferlik gelir kaydedildi.
Üçüncü çeyrekte dış hat yolcu sayısı yıllık %3 artarak 29,3 milyona, iç hat yolcu sayısı %7 artarak 11,9 milyona ulaştı. Toplam yolcu sayısı %4 artışla 41,2 milyon olarak gerçekleşti. Yolcu büyümesine en yüksek katkıyı Ankara, Kuzey Makedonya ve Almatı sağladı. Yer hizmetleri ile yiyecek-içecek faaliyetlerindeki büyüme net satışları desteklerken Almatı’daki jet yakıtı satışlarının azalması ve havacılık gelirlerindeki düşüş büyümeyi sınırladı. FAVÖK marjı yıllık 2,5 puan artarak %43,3’e yükseldi. Personel giderleri %15 artarken satılan yakıt maliyetindeki %32 düşüşün etkisiyle nakit faaliyet giderleri 337 milyon avro seviyesinde yatay kaldı.
Antalya Havalimanı’nda toplam yolcu sayısı yıllık %1 gerilemesine rağmen yeni ticari alanlar, gümrüksüz satış ve yiyecek-içecek faaliyetlerinin desteğiyle net satışlar %13 artarak 130 milyon avroya ulaştı. Şirketin net borcu çeyreklik bazda %10 azalarak 1,65 milyar avroya geriledi. Güçlü FAVÖK ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen temettüler borçluluğun azalmasına katkı sağladı. Yönetim, 2026 yılı toplam yolcu beklentisini 112–118 milyon, net satış beklentisini 1.880–1.980 milyon avro ve FAVÖK beklentisini 580–630 milyon avro aralığında korudu. Yatırım harcamalarının 300 milyon avronun altında kalması bekleniyor.
Ak Yatırım, TAV Holding için 507 TL hedef fiyatını ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesini korudu. Raporda güncel hisse fiyatı 287 TL, getiri potansiyeli ise %77 olarak belirtildi. Almatı kaynaklı tek seferlik gelir hariç tutulduğunda vergi öncesi kârın tahminlerle uyumlu gerçekleşmesi nedeniyle açıklanan sonuçlara piyasanın açılışta nötr tepki vermesi bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
