OYAK Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için hedef fiyatını 460 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TAV Havalimanları, 2Ç26'da 507 milyon EUR ciro, 167 milyon EUR FAVÖK ve 67 milyon EUR net kâr açıkladı. Gelirler ve operasyonel kârlılık yıllık bazda %14 artarken, açıklanan ciro, FAVÖK ve net kâr piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Güçlü sonuçlarda özellikle Almatı Havalimanı'ndaki dış hat yolcu ve tarife artışları, BTA'nın Antalya operasyonları ve Ankara Havalimanı'nın katkısı etkili oldu. Ayrıca pozitif vergi etkisi ve TL'nin geçen yıla göre daha sınırlı değer kaybetmesi de net kârı destekledi.
Şirket, 2026 beklentilerini güncelleyerek toplam yolcu, dış hat yolcusu ve FAVÖK tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Buna karşın ciro beklentisini korurken yatırım harcaması hedefini 300 milyon EUR'nun altına çekti. Güncellenen beklentilerin orta noktası piyasa beklentilerine yakın olduğu için revizyon genel olarak nötr değerlendiriliyor.
TAV ayrıca Almatı Havalimanı'ndaki kalan %15 payı 133 milyon ABD doları karşılığında satın almak üzere anlaşmaya vardığını açıkladı. İşlemin tamamlanmasıyla birlikte şirkette tam sahiplik sağlanacak. Bu adımın uzun vadede değer yaratma potansiyelini artırması beklenirken, satın alma bedelinin makul bir çarpana karşılık geldiği ve opsiyonun daha önce net borç hesaplamalarına dahil edilmesi nedeniyle işlemin net borç üzerinde ilave olumsuz etki yaratmasının beklenmediği belirtiliyor. Genel olarak güçlü finansal sonuçlar ve Almatı'daki tam sahiplik adımının hisse performansını destekleyebileceği değerlendiriliyor.
