Tacirler Yatırım, TAVHL-TAV Havalimanları için hedef fiyatını 400 TL'den 472 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
TAV Havalimanları’nın 4Ç25’te 1,2 milyar TL net zarar açıklamasına rağmen operasyonel performans beklentilerle uyumlu gerçekleşti ve genel olarak nötr değerlendiriliyor. Net satışlar 428 milyon EUR’dan 433 milyon EUR’ya yükselirken, FAVÖK 78 milyon EUR’dan 93 milyon EUR’a çıkarak %19 artış kaydetti. Gelir artışı marjlara olumlu yansırken, sezon normallerine dönüş ve artan finansman giderleri net kar üzerinde baskı oluşturdu. Net borç/FAVÖK oranı 2,89x seviyesinde olup hedef bandı ile uyumlu, şirket 2025 karından iki taksit halinde pay başına brüt 3,61 TL temettü dağıtma kararı aldı.
Trafik tarafında toplam yolcu sayısı 113 milyona ulaşarak yıllık %6 artış gösterdi; iç hat %8, dış hat %6 büyüdü. Antalya, Ankara ve İzmir başta olmak üzere ana destinasyonlarda trafik büyümesi korundu, Gürcistan ve Orta Asya operasyonları çift haneli büyüme sağladı. Şirket yönetimi 2026 için 1,88–1,98 milyar EUR ciro, 116–123 milyon toplam yolcu, 78–83 milyon dış hat yolcusu ve 590–650 milyon EUR FAVÖK öngörürken, yatırım harcamalarının 330 milyon EUR’un altında olması bekleniyor. Şirketin 2026 tahminleri Ankara imtiyazı, Almatı kapasite artışı ve ticari alan gelirleriyle destekleniyor; 12 aylık hedef fiyat 400 TL’den 472 TL’ye yükseltildi ve AL tavsiyesi sürdürüldü.
