İnfo Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için 421,90 TL hedef fiyatını korudu, Endeks Üstü Getiri olan tavsiyesini sürdürdü.
TAV Havalimanları için temettü düzeltilmiş hedef fiyat 421,9 TL olarak korunurken, tavsiye Endeks Üstü Getiri olarak sürdürüldü. Şirket 2026 yılının ikinci çeyreğinde %37 artışla 26,7 milyar TL ciro ve %39 artışla 8,8 milyar TL FAVÖK açıkladı. Geçen seneki zararın aksine 3,5 milyar TL net kâr elde edilmesi, ikinci çeyrek sonuçlarının beklentilerin üzerinde güçlü geldiğini gösterdi.
Euro bazında bakıldığında ciro 2Ç25’e göre %14 artarak 506,7 milyon euroya, FAVÖK ise %14 artışla 167,2 milyon euroya yükseldi. FAVÖK marjı %33,0 seviyesinde yatay kaldı ve ciro büyümesini destekleyen unsurlar marjın korunmasına da katkı sağladı. Ciro artışında Almatı’daki dış hat trafik artışı ve tarife artışları, BTA’nın Antalya’daki yeni faaliyetleri ve Ankara’daki yolcu artışı ile yeni imtiyaz şartları etkili oldu.
Net kâr tarafında dönem karı geçen yılki zarara göre iyileşerek 66,6 milyon euroya çıktı. Bu dönüşümde özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelen zarar etkisinin 27,6 milyon eurodan 0,6 milyon euroya gerilemesi önemli rol oynadı. Ayrıca -18,6 milyon euroluk kur farkı zararının 0,4 milyon euro kur farkı kârına dönmesi ve 16,4 milyon euroluk ertelenmiş vergi zararının 17,6 milyon euro ertelenmiş vergi kârına dönüşmesi sonucu destekledi.
Şirket açısından kritik Almatı Havalimanı’ndaki %15’lik satış opsiyonunun 133 milyon dolara satın alınacağı açıklandı. İlgili havalimanında imtiyaz bulunmaması ve yolcu trafiğinin güçlü gelişim performansı göstermesi önemli bir katalizör olarak öne çıktı. Beklentiler ise savaş etkisiyle yakıt maliyetleri ve uçuş aksamaları kaynaklı yolcu trafiği riskleri nedeniyle sınırlı aşağı revize edildi, ancak kurum Haziran ayında yaptığı savaş kaynaklı havacılık revizyonunun sınırlar dahilinde kaldığını belirterek ilave değişikliğe gitmedi.
