İş Yatırım, TRGYO - Torunlar Gyo için hedef fiyatını 151,97 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Torunlar GYO için genel değerlendirme olumlu olup hisseye ilişkin tavsiye AL olarak korunuyor. Şirket 3Ç26’da 3.387 mn TL net kâr açıklayarak yıllık bazda %24 büyürken, sonuçlar 4.471 mn TL’lik beklentinin %24 altında kaldı ve çeyreklik bazda %24 geriledi. 12 aylık hedef fiyat 151,97 TL olarak belirlenirken 92,10 TL’lik kapanış fiyatına göre yükselme potansiyeli %65 seviyesinde bulunuyor.
Kira gelirleri, konut teslimleri ve ortak alan gelirlerindeki artış ciroyu destekledi; 3Ç26 cirosu yıllık %35 büyüyerek 4.519 mn TL’ye, 9A26 cirosu ise %53 artışla 13.772 mn TL’ye ulaştı. Kira gelirleri çeyrekte %31 artışla 2.955 mn TL’ye yükselirken, konut ve ofis satış gelirleri 725 mn TL’ye çıktı ve brüt kâr marjı %83,0 seviyesine yükseldi. FAVÖK, güçlü operasyonel kârlılık sayesinde yıllık %77 artarak 3.581 mn TL ile beklentinin %5 üzerinde gerçekleşti; FAVÖK marjı %79,2’ye, 9A26 FAVÖK’ü ise %70 artışla 10.085 mn TL’ye çıktı.
Net kâr artışını operasyonel büyüme ve parasal kaybın 2.122 mn TL’den 1.378 mn TL’ye gerilemesi desteklerken, net finansman gelirinin %36 düşmesi ve vergi giderinin 439 mn TL’den 796 mn TL’ye yükselmesi kârlılığı sınırladı. Eylül 2026 itibarıyla şirketin finansal yatırımlar dahil net nakdi 23.478 mn TL olurken, Forum Mersin ve Forum Kayseri AVM alımlarının etkisiyle 2025 sonundaki 38.407 mn TL seviyesinin altında kaldı. 5. Levent 2. Etap projesinde dokuz ayda 91 bağımsız bölüm teslim edilmesi ve AVM’lerde ziyaretçi sayısının %2,5, kiracı cirolarının ise nominal %28,3 artması büyümeyi destekleyen başlıca operasyonel gelişmeler oldu.
İş Yatırım, ciro ve net kâr beklentilerinin altında kalmasına rağmen güçlü yıllık büyüme, beklentinin üzerindeki FAVÖK ve yüksek net nakit pozisyonu nedeniyle piyasa tepkisinin pozitif olabileceğini değerlendiriyor. Hissenin net aktif değerine göre %39 iskontolu işlem görmesi ve beş yıllık tarihsel iskontonun %31,6 seviyesinde bulunması değerleme açısından olumlu görülüyor. Bununla birlikte, finansman gelirlerindeki gerileme, artan vergi gideri ve satın almalar sonrasında net nakdin azalması izlenmesi gereken finansal unsurlar olurken, AL tavsiyesi güçlü operasyonel performans ve iskontolu değerleme çerçevesinde sürdürülüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
