Deniz Yatırım, TRGYO - Torunlar Gyo için hedef fiyatını 118,3 TL'den 113,3 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türkiye genelinde konut satışları Ağustos ayında yıllık %14,7 azalarak 127 bin 410’a gerilerken, ipotekli satışların %7,2 artması finansman kanalında sınırlı bir toparlanmaya işaret etti. Buna karşılık diğer satışların %18,3, ilk el satışların %4,5 ve ikinci el satışların %19,4 azalması, toplam konut talebindeki zayıflığın sürdüğünü gösterdi. Yabancılara konut satışları aylık bazda %0,1 artarak bin 938’e çıksa da Ocak-Ağustos döneminde %6,3 gerileyerek 13 bin 141 oldu ve toplam satışlardaki payı %1,5 seviyesinde kaldı. Bu görünüm konut sektörü için sınırlı olumsuz değerlendirmeyi desteklerken, ipotekli satışlardaki artış ve yıllıklandırılmış satışlardaki yüksek seyir olumlu izlenmesi gereken unsurlar olarak öne çıktı.
EKGYO için 12 aylık hedef fiyat 32,80 TL, mevcut fiyata göre potansiyel getiri %80,2 ve kurumun tavsiyesi AL olarak korunuyor. Hissenin yıl başından bu yana BIST 100’ün %21 gerisinde kalması ve 0,5x PD/DD çarpanıyla işlem görmesi, değerleme iskontosunu ve hedef fiyat potansiyelinin temelini oluşturuyor. Şirketin 2Ç26 satışları çeyreksel bazda %42 artmasına rağmen yıllık %4 azalarak 30.060 milyon TL olurken, FAVÖK yıllık %30 düşüşle 6.315 milyon TL’ye ve FAVÖK marjı %21,0’a geriledi. Net kârın yıllık %83 azalarak 1.194 milyon TL’ye düşmesi ve net borcun %348 artışla 82.271 milyon TL’ye ulaşması, operasyonel performansın yanında finansal kaldıraç ve kârlılık risklerinin de izlenmesi gerektiğini gösteriyor.
TRGYO için 12 aylık hedef fiyat 113,30 TL, mevcut fiyata göre potansiyel getiri %26,0 ve kurumun tavsiyesi AL seviyesinde bulunuyor. Hissenin yıl başından bu yana BIST 100’ün %10 üzerinde performans göstermesi ve 0,6x PD/DD ile 12,0x F/K çarpanlarıyla işlem görmesi, olumlu göreli performansına rağmen değerleme potansiyelinin sürdüğüne işaret ediyor. Şirketin 2Ç26 satışları yıllık %46, FAVÖK’ü %31 artarken, FAVÖK marjının %68,7’ye gerilemesi ve net kârın %35 düşerek 2.977 milyon TL’ye inmesi, güçlü operasyonel büyümeye karşın kârlılık dinamiklerinde baskı bulunduğunu ortaya koydu. Net borcun negatif 2.897 milyon TL seviyesinde olması finansal yapıyı desteklerken, konut satışlarındaki genel zayıflık ve yabancı talebindeki dönemsel gerileme sektör kaynaklı başlıca riskler olarak kalıyor; kritik çıkarım, her iki hissede de düşük PD/DD çarpanlarının önemli değerleme potansiyeli sunmasına karşın şirket bazında kârlılık ve borçluluk görünümünün ayrışmasıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
