Gedik Yatırım TRALT - Türk Altın İşletmeleri hissesi için hedef fiyatını 36 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şirket, 4Ç25’te satış hacmini yıllık %143 artırarak yaklaşık 17,2 bin ons seviyesine çıkardı ve satış gelirleri altın fiyatlarındaki artışın da etkisiyle yıllık %242 artışla 3.0 milyar TL oldu. 2025 yılı toplam satış hacmi yıllık %18 artışla ~118,4 bin ons olarak gerçekleşti. Nakit maliyetler yıllık %12 artışla ~2.334 USD/ons seviyesine yükseldi; çeyreklik bazda ise %20 artış gösterdi. Brüt kar marjı çeyreklik 9,3 puan artışla %56,4’e yükselirken, operasyonel giderler/satış oranı %29,2’ye çıktı. Operasyonel giderlerdeki yoğunluk nedeniyle 4Ç25 FAVÖK 1.102 milyon TL ile beklentilerin altında gerçekleşti ve FAVÖK marjı %36,8’e geriledi.
2025 yılı finansalları itibariyle net satışlar %48,1 artışla 16.935 milyon TL, FAVÖK %103,6 artışla 5.004 milyon TL ve FAVÖK marjı %29,5 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç25’te 660 milyon TL net zarar açıklanırken, 2025 yılı genelinde net kar %419 artışla 4.104 milyon TL’ye ulaştı. Genel olarak, güçlü ciro artışı ve yüksek FAVÖK artışına rağmen, çeyreklik bazda operasyonel giderlerdeki artış net kârı olumsuz etkiledi.
