Ziraat Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 158,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Turkcell, abone büyümesi, kurumsal gelirler ve gelir çeşitlendirmesinin desteğiyle olumlu bir görünüm sergilerken, Ziraat Yatırım hisse için “AL” tavsiyesini korumuştur. Şirketin 2Ç2026 net dönem karı 5.235mn TL ile 3.744mn TL’lik piyasa beklentisinin ve 4.427mn TL’lik kurum beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. 103,10 TL mevcut fiyat karşısında 158,50 TL hedef hisse fiyatı belirlenmiş ve hedef fiyat anlamlı yükseliş potansiyeline işaret etmiştir.
Konsolide gelirler yıllık %2 artışla 71.775mn TL’ye yükselirken, Turkcell Türkiye gelirleri %2 ve kurumsal gelirler %15 büyümüştür. Buna karşın mobil ARPU, rekabet dinamikleri ve beklenenden yüksek enflasyonun etkisiyle yıllık %4 gerileyerek 447,6 TL olmuş, brüt kar %6 azalmış ve brüt kar marjı %24,7’ye düşmüştür. FAVÖK %2 gerileyerek 30.013mn TL’ye, FAVÖK marjı ise 1,7 puan düşüşle %41,8’e inse de sonuç piyasa beklentisine yakın gerçekleşmiştir.
Net finansman giderleri 15.073mn TL olurken, 4.864mn TL parasal kazanç ve 4.623mn TL yatırım faaliyet geliri net kârı desteklemiş; 6A2026 net dönem kârı 10.195mn TL’ye ulaşmıştır. Toplam abone sayısı yıllık %3 artışla 47,1mn seviyesine çıkarken, faturalı hatlar %8, Paycell gelirleri %22 ve Turkcell Türkiye kurumsal gelirleri %15 büyümüştür. Şirket, yıl sonu enflasyon beklentisini %28’e yükseltmiş; %5-7 reel gelir büyümesi, %40-42 FAVÖK marjı ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranının yaklaşık %25 olması beklentilerini korumuştur.
Abone kazanımı, faturalı hatlardaki büyüme, Paycell’in katkısı ve kurumsal segmentin güçlü performansı hisse için başlıca pozitif katalizörlerdir. Rekabetin sürmesi, mobil ARPU üzerindeki baskı, yüksek enflasyonun maliyetleri artırması, net finansman giderleri ve 96.861mn TL net borç temel risk unsurlarıdır. 10,8 F/K ve 2,6 FD/FAVÖK çarpanlarıyla değerlendirilen Turkcell için kurumun kritik çıkarımı, kısa vadeli marj baskılarına rağmen çeşitlenen gelir yapısı ve operasyonel beklentilerin “AL” görüşünü desteklediğidir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
