ICBC Yatırım, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 207 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Garanti BBVA, 4Ç25’te konsensüse paralel 26,5 milyar TL solo net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik %13 gerilerken yıllık %5 arttı. Banka 4Ç25’te %24,9, 2025 genelinde %28,6 özkaynak kârlılığı sağladı. Net faiz geliri ve marjlar güçlü seyrini sürdürdü; swap maliyetine göre düzeltilmiş ve çekirdek NFM araştırma kapsamındaki en yüksek seviyelerde kaldı.
TL krediler sektöre paralel büyürken büyüme ağırlıklı olarak tüketici kredilerinden geldi. TL mevduat artışı emsallerin üzerinde gerçekleşti; vadesiz mevduat payı yükseldi. YP krediler ve mevduatlar sektöre paralel seyretti. TL kredi/mevduat oranı artarken YP oranı geriledi.
Ücret gelirleri artmaya devam ederken operasyonel giderler teknoloji yatırımları ve müşteri edinme maliyetleri nedeniyle daha hızlı yükseldi. Buna rağmen ücret geliri/operasyonel gider oranı yıl sonu beklentileriyle uyumlu gerçekleşti.
Net risk maliyeti çeyreklik yükseldi; takipteki kredi oranı sektör ortalamasının üzerinde kaldı ancak karşılık oranları benzer bankalara yaklaştı. Sermaye yeterlilik rasyoları iyileşti ve banka yüksek bir sermaye tamponu korudu.
2026 için banka; TL kredilerde %30–35 büyüme, YP kredilerde %5 artış, 200–250 baz puan net risk maliyeti, 75 baz puan NFM iyileşmesi ve %5 reel özkaynak kârlılığı öngörüyor. Hisse 2026 tahminlerine göre makul çarpanlarla işlem görürken, AL önerisi ve 207 TL hedef fiyat korunuyor.
