Pusula Yatırım, HALKB - Türkiye Halk Bankası için hedef fiyatını 100 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Halkbank için olumlu görüş korunuyor ve banka için 100 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi sürdürülüyor. Halka arz sürecinin bankanın sermaye yapısını güçlendirmesi bekleniyor. 2026 2.çeyrekte 8,2 milyar TL net kâr açıklanması piyasadaki 7 milyar TL beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kârda Özel Mevduat katkısının yanı sıra kredi büyümesi, net faiz marjı ve komisyon gelirlerindeki iyileşme öne çıktı.
Hedef fiyat ve tavsiye, güçlü finansal performansın devamı, özsermaye kârlılığındaki toparlanma ve menkul kıymet portföyündeki büyüme üzerine kuruluyor. Menkul kıymet portföyü 2026 2.çeyrek itibarıyla 1,25 trilyon TL'ye ulaşırken, bu portföyün %27'si TÜFE'ye endeksli hale geldi. Faiz gelirleri 81,62 milyar TL, toplam menkul kıymet geliri 42,59 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Takipteki alacak oranı %2,8'e yükselirken KOBİ etkisi kaynaklı sektör üzeri görünüm korunuyor.
Kredi tarafında sırasıyla yıllık %37,7 ve %44,9 artışlar dikkat çekerken sektörün kredilerinin 2,19 trilyon TL'ye ulaştığı belirtildi. Kredi bazlı sınıflandırmada ticari krediler çeyreklik %12,7, bireysel krediler çeyreklik %10,1 büyüdü. Net faiz geliri çeyreklik %12,8 artışla 39,31 milyar TL'ye çıktı ve net faiz marjı çeyreklik 10 yılın 110 baz puan artışıyla %4,4 seviyesine yükseldi. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik %5,9 artışla 18,1 milyar TL oldu.
Olumlu tezin temel katalizörleri arasında ikinci halka arz süreci, sermaye tamponlarının güçlenmesi, YP pasif fon oranının iyileşmesi ve dava sürecinin olumlu kapanma ihtimali yer alıyor. YP mevduat dışı pasif oranı yıl itibarıyla %5,92'ye ulaşırken sektör ortalaması %19,2'nin oldukça altında kalıyor. Özsermaye kârlılığı yıllık bazda %15,8 seviyesine yükselmiş durumda ve %20'li seviyelere yönelimi yılın ikinci yarısında bekleniyor. En önemli riskler ise maliyetlerdeki baskı, kredi maliyeti, hukuki süreçlerin uzaması ve makro koşullardaki dalgalanmalar olarak öne çıkıyor.
