İş Yatırım, HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş. için hedef fiyatını 53 TL'den 46 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Halkbank, sermaye yeterliliği konusundaki belirsizlikler tam olarak giderilmemiş olmakla birlikte, İş Yatırım 46.00 TL hedef fiyat ve TUT tavsiyesiyle hisseyi izlemeye devam etmektedir. Güncel fiyat 40.36 TL iken hedef fiyata göre %14 getiri potansiyeli bulunmakta; bu da TUT tavsiyesini desteklemektedir. 2026 tahmini F/K 5.9x iken 2027'de 4.1x'e gerileyecek ve değer birikimi zamanla ortaya çıkacaktır.
Net kârın 2025'te 49.0 milyar TL'den 2026'da 70.6 milyar TL'ye ulaşması beklenmektedir. Mevduata dayalı fonlama yapısı daha maliyetli olsa da, faiz indirim sürecine paralel kredi bileşiminin daha dengeli şekilde güçlendiği vurgulanmaktadır. Gelirlerdeki toparlanmayla birlikte artan kredi kompozisyonu, komisyon gelirlerinde de ivmelenme sağlayabilecektir.
Aktif kalite, ilave zorunlu tampon ihtiyacından dolayı en kritik izleme konusu olmaya devam etmektedir ve 2026 risk maliyeti üzerinde belirleyici olacaktır. Faiz indirim döngüsünün bankanın fonlama yapısı üzerinde kademeli bir olumlu etki yaratacağı beklenmekle birlikte, bu etkinin diğer özel bankalara kıyasla daha yavaş gerçekleşeceği tahmin edilmektedir. Halkbank için yatırımcılar daha net bir sermaye görünümü beklemeyi önermektedir.
