Yapı Kredi Yatırım, ISCTR-İş Bankası C için hedef fiyatını 20,5 TL'den 16 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "al" olarak korudu
Yapı Kredi Yatırım
Hedef: 16.00 ₺
Potansiyel: %0.00
Sonuçlar
İş Bankası’nın 1Ç25 net kârı 12,4 milyar TL olarak gerçekleşti (YKY beklentisi: 11,7 milyar TL, piyasa beklentisi: 11,6 milyar TL). Net kâr çeyreklik bazda %15 artarken, yıllık bazda %12 geriledi. 1Ç25 döneminde özkaynak kârlılığı %15 seviyesinde oluştu (2024: %16) ve bu oran, araştırma kapsamımızdaki özel bankalar arasında görece düşük kaldı.
Sonuçların beklentimizin bir miktar üzerinde gelmesinde, öngörülerimizin altında gerçekleşen vergi giderleri ve faaliyet giderleri belirleyici oldu. Çeyrek dönemin olumlu tarafı, enflasyonun belirgin şekilde altında kalan faaliyet giderleri artışıydı. Öte yandan, takipteki kredi hacmindeki %26’lık çeyreklik artış ve net risk maliyetinin 200 baz puana yükselmesi, zayıf yön olarak öne çıktı.
Banka, 2025 yılı için yaklaşık %30 seviyesinde özkaynak kârlılığı hedefini korurken, özellikle net faiz marjı beklentisinde aşağı yönlü risk olduğunu belirtti. Bizim beklentimiz, 2025 yılında swap dahil net faiz marjında 210 baz puan artış yönündedir (banka hedefi: +450 baz puan).
Özet Görüşümüz
İş Bankası’nın 1Ç25 net kârı, piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçları hisse açısından nötr olarak değerlendiriyoruz. Sıkı para politikasının marjlar üzerindeki baskısı nedeniyle, banka için 2025 yılına ilişkin özkaynak kârlılığı tahminimizi %27’den %24’e indirdik. Ayrıca 2025 yılı sermaye maliyeti varsayımımızı %32’den %35’e yükselttik. Bu doğrultuda, 12 aylık hedef fiyatımızı 16 TL/pay seviyesine düşürdük (önceki hedef: 20,5 TL/pay). Ancak hâlâ %57 getiri potansiyeli sunduğu için AL tavsiyemizi koruyoruz.
Banka hisseleri, 2025 tahminlerimize göre 0,6x PD/DD ve 3x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Yılbaşından bu yana, banka hissesi BIST 100’e göre %18; banka endeksine (XBANK) göre ise %5 geride performans sergilemiştir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
