Deniz Yatırım, TSKB-TSKB için hedef fiyatını 17,2 TL'den 20,3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu
Deniz Yatırım
Hedef: 20.30 ₺
Potansiyel: %0.00
TSKB 2Ç25 Finansalları: Beklentileri Aşan Net Kar ve Güçlü Özsermaye Karlılığı
TSKB, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentisinin hafif üzerinde, 3,38 milyar TL net kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı bir önceki döneme göre %9,2, geçen yılın aynı dönemine göre ise %36,9 artarken, özsermaye karlılığı %36,3 olarak gerçekleşmiştir. Banka, 2025 yılında %30 civarında bir özsermaye karlılığı beklemektedir. Yüksek karşılık oranları ve büyümeyi rahatlıkla finanse edebilecek sermaye yeterlilik oranları ile TSKB için "AL" önerimizi koruyor ve hedef fiyatımızı 17,20 TL'den 20,30 TL'ye yükseltiyoruz.
2Ç25'te Öne Çıkan Hususlar
Kredi Gelişimi: TL kredilerde çeyreksel bazda %11 daralma, YP kredilerde ise çeyreksel bazda %4,0 artış gözlemlenmiştir.
Net Faiz Marjı (NIM): Ağırlıklı olarak menkul kıymet getirisindeki artış ve swap giderlerindeki düşüşe bağlı olarak swap dahil net faiz marjı bir önceki döneme göre 23 baz puan artış göstermiştir.
Aktif Kalitesi ve Karşılıklar: Takipteki kredilerden 1,34 milyar TL net tahsilat yapılmıştır. Bu durum, takipteki kredi oranının 80 baz puan gerileyerek %0,9 seviyesine inmesini sağlamıştır. Grup 3 krediler için ayrılan karşılık oranlarındaki artışa rağmen, yüksek tahsilata bağlı olarak provizyon çözülme geliri kaydedilmiştir.
Giderler ve Hizmet Gelirleri: Faaliyet giderleri 1Y25'te yıllık %62 artarken, bankacılık hizmet gelirleri yıllık %45 daralmıştır.
Değerleme ve Gelecek Görünümü
TSKB, 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre %29,6 özsermaye karlılığı, 0,76x Fiyat/Defter Değeri (F/DD) ve 2,96x Fiyat/Kazanç (F/K) çarpanları ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için sırasıyla %33,8 ve %91,3), %24,1 Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) (Çekirdek SYR: %23,0) ve 1,65 milyar TL'lik serbest karşılık tutarı ile bankanın olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
