Pusula Yatırım VAKBN - Vakıfbank için hedef fiyatını 50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pusula Yatırım’ın Şubat 2026 tarihli raporuna göre VakıfBank’ın (VAKBN) 2025 yılı dördüncü çeyrek finansal sonuçları piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka, 2025’in son çeyreğinde piyasa beklentisi olan 22,9 milyar TL’nin üzerinde, 28,09 milyar TL net kâr açıklamıştır.
Krediler, sektör ortalamasının üzerinde bir performans sergileyerek çeyreklik bazda büyümüş ve 1,27 trilyon TL seviyesine ulaşmıştır. Yıllık kredi büyümesi ise %47,25 olarak gerçekleşmiştir. Gelir yapısı tarafında net faiz gelirleri, özellikle TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerden gelen 21 milyar TL’lik katkı ve fonlama maliyetlerinin etkin yönetimi sayesinde 66,33 milyar TL’ye yükselmiş, bu gelişme net faiz marjının %3,45 seviyesine çıkmasını sağlamıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık bazda %56,42 artarak 19,37 milyar TL olmuştur.
Aktif kalitesi ve giderler tarafında, takipteki kredi oranı 105 baz puan artışla %2,81 seviyesine yükselirken, karşılık tutarı 93,62 milyar TL’ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler 34,73 milyar TL olarak gerçekleşmiş, personel giderleri ise çeyreklik bazda %13,72 artış göstermiştir.
Özsermaye kârlılığı yaklaşık %25 seviyesinde gerçekleşmiş olup, bankanın 2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla reel özsermaye kârlılığı hedeflerine ulaşması beklenmektedir. Bu görünüm doğrultusunda Pusula Yatırım, VakıfBank için hedef fiyatını 50,00 TL ve “AL” tavsiyesini korumuştur.
Kurum ayrıca bugün paylaştığı raporda "Savaş işin bahanesi, dezenflasyon gecikmesi etkisi izleniyor!" başlığıyla bazı risklerin altını çizdi.
Kurum ayrıca bugün paylaştığı raporda "Savaş işin bahanesi, dezenflasyon gecikmesi etkisi izleniyor!" başlığıyla bazı risklerin altını çizdi.
• Bankacılık sektörü, son dönemde özellikle ABD-İran-İsrail gerginliği ile satış baskısına maruz kalmış gibi görünse de çeşitli gruplarda özellikle mevduat-yabancı-özel branşı başta olmak üzere katılım tarafında da karlılık daralmaları aslında sadece savaşın bir gerekçe olmadığını dezenflasyonun gecikmesi doğrultusunda faizlerin daha henüz 1.çeyrekte 100 baz puan gibi sınırlı inmesinin daha da etkili olduğunu takip ediyoruz.
• Hedef fiyatlarımızda bir revizyona gitmiyoruz. Bu çeyrek itibariyle iletişim gücümüzü artırmak amacıyla QNB Bank (QNBTR)'yi de araştırma kapsamına aldık. Bilanço yayınlanması ile hedef fiyata ilişkin değerlendirmelerimizi yapıyor olacağız. Diğer bankalar nezdinde finansalları gözetmek ve beklentilerin revizyon risklerini de dikkate alarak takip etmek amacıyla tekil değerlendirme yapmamayı tercih ettik. Bilançolarda detaylı değerlendirmeler yapıyor olacağız.
Bu doğrultuda
• HALKB nezdinde 100 TL
• YKBNK nezdinde 57,1 TL
• VAKBN nezdinde 50 TL
• ISCTR nezdinde 21,3 TL
• GARAN nezdinde 199 TL
• ALBRK nezdinde 12,54 TL
• AKBNK nezdinde 107,4 TL hedef fiyat ile AL tavsiyelerini sürdürüyoruz
• QNBTR nezdinde bilanço yayınlanmasını takriben hedef fiyat yayınlamak üzere Gözden Geçiriliyor tavsiyesini şimdilik oluşturduk.
• TSKB nezdinde 16,64 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini sürdürüyoruz
