Deniz Yatırım, THYAO - Türk Hava Yolları için hedef fiyatını 461 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
THYAO için değerlendirme olumlu; Eylül 2026’da toplam yolcu sayısı yıllık %3,6 artışla 8.988.633’e yükselirken, yurt içi yolcu sayısı %1,5 artışla 3.118.267 ve yurt dışı yolcu sayısı %4,8 artışla 5.870.366 oldu. Arz Edilen Koltuk Km %2,5 artarak 24.593.452’ye ulaşmasına rağmen yolcu doluluk oranının 2,2 puan yükselerek %86,8’e çıkması, talebin kapasite artışından daha güçlü seyrettiğine işaret etti. Doluluk oranındaki artışın kârlılık açısından önemli olduğu ve son beş yılın toplam ile dış hat doluluk oranlarında en yüksek Eylül verilerinin görüldüğü vurgulandı. Kargo ve posta hacmi de %13,0 artışla 205.667 tona yükselerek operasyonel büyümeyi destekledi.
Ocak-Eylül döneminde THY 73 milyon yolcu taşıdı ve geçen yılki 69,4 milyon seviyesine göre %5,2 büyüdü; aynı dönemde ASK %4,4 arttı. Bu dönemde yurt dışı yolcu sayısı %5,9 artışla 47,7 milyona, yurt içi yolcu sayısı ise %3,9 artışla 25,3 milyona ulaşırken, toplam kargo hacmi %10,6 yükselerek 1,8 milyon ton oldu. Üçüncü çeyrekte yolcu sayısı %4,7 artışla 28,5 milyona çıkarken ASK %3,2 ve kargo hacmi %7,4 arttı. Finansal tablo kalemleri olan gelir, FAVÖK ve net kâra ilişkin ayrı bir veri paylaşılmadığından, kârlılık değerlendirmesi ağırlıklı olarak doluluk, kapasite kullanımı ve kargo performansı üzerinden yapıldı.
Bölgesel görünümde Uzak Doğu yolcu sayısının %17,8 ve ASK’nın %18,7 artması olumlu katalizör olurken, Avrupa’da yolcu büyümesi %5,9 ve ASK büyümesi %4 seviyesinde gerçekleşti. Afrika’da yolcu sayısı %1,4 artsa da ASK’nın %3,3 daralması, Orta Doğu’da ise yolcu sayısındaki düşüşün Eylül’de %8,3’e yavaşlamasına karşın ASK’nın %17,1 gerilemesi başlıca risk alanlarını oluşturdu. Deniz Yatırım, THYAO için 12 aylık hedef fiyatını 461,00 TL, mevcut fiyatı 284,25 TL ve potansiyel getiriyi %62,2 olarak belirleyerek AL tavsiyesini korudu; bu görüşün temelinde artan doluluk oranları, yolcu büyümesinin yeniden hızlanması ve Uzak Doğu talebinin güçlü seyretmesi bulunuyor. Hisse yıl başından bu yana BIST 100’ün %2 gerisinde performans gösterse de, operasyonel toparlanmanın sürmesi ve kapasitenin daha yüksek dolulukla kullanılması yatırım tezinin en kritik unsurları olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
