Alnus Yatırım, VESBE-Vestel Beyaz Eşya için hedef fiyatını 22.0 TL'den 14.51 TL'ye revize etti, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.

14,51 TL seviyesine revize edi22025/09 Şirket Finansal Özet ve Önemli Noktalar Hasılat ve Satışların Maliyeti: Toplam hasılat 57,38 Milyar TL ile geçen yıla göre 14,66 Milyar TL (%20,36) azaldı. Satışların maliyeti 52,84 Milyar TL ile 11,18 Milyar TL (%17,47) azaldı. Hasılattaki azalış, maliyet azalmasından yüksek olduğu için brüt kâr 4,54 Milyar TL ile %43,41 düşüş gösterdi. Brüt kâr marjı %11,13’ten %7,91’e geriledi. Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı: Faaliyet giderleri 4,69 Milyar TL ile sınırlı azalış gösterdi. Diğer net esas faaliyet giderleri 2,35 Milyar TL ile 863 Milyon TL arttı. Brüt kâr ve giderlerden kaynaklı esas faaliyet zararı 2,50 Milyar TL olarak gerçekleşti (-%245,04). FAVÖK 2,60 Milyar TL ile %56,40 düşüş gösterdi; FAVÖK marjı %4,53’e geriledi. Faaliyet Dışı Gelir/Giderler ve Net Kâr: Net finansman giderleri 4,06 Milyar TL ile 1,27 Milyar TL iyileşti. TMS 29 kaynaklı net parasal kazanç 3,33 Milyar TL. Vergi giderleri 184,3 Milyon TL. Faaliyet dışı iyileşmelere rağmen esas faaliyet zararı nedeniyle net zarar 3,33 Milyar TL, net marj % -5,80 oldu. Bölgesel ve Operasyonel Performans: Yurt içi satış hasılatı 6,08 Milyar TL (-%24,90), yurt dışı satış hasılatı 8,60 Milyar TL (-%17,98). Avrupa toplam satışların %45’ini oluşturdu, Türkiye %32. 3.Çeyrekten gelen yıllık etki 6,89 Milyar TL azalış yönünde. Avrupa ihracatı 173 Milyon Euro (%66 pay), diğer bölgeler 90 Milyon Euro. Toplam üretim adedi geçen yıla göre %17 düştü, kapasite kullanım oranı %73’ten %61’e geriledi. Net işletme sermayesi 4,31 Milyar TL ile 2024/09 dönemine göre düştü; satışlara oranı %5,4. İlk 9 ayda toplam yatırım harcaması 2,70 Milyar TL, yatırım/Satış oranı %4,7. Özet: Şirket, hem yurt içi hem de yurt dışı satışlardaki düşüş, kapasite kullanımındaki azalma ve maliyet artışları nedeniyle ciddi gelir ve kâr kaybı yaşadı. Net zarar 3,33 Milyar TL ile marjlar olumsuz etkilenmiş durumda. Yatırım harcamaları ve net işletme sermayesi de bir miktar azaldı.