Vakıf Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 52,60 TL'den 48,40 TL'ye revize etti, kısa vadeli Endeks Üstü Getiri, uzun vadeli AL önerilerini korudu.
Yapı Kredi Bankası’nın 2Ç26 net dönem kârı çeyreksel bazda %47,2 azalarak 10,71 mlr TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. Zayıflayan net faiz marjı, net karşılık giderlerindeki artış ve net ticari kar kalemindeki %50,5 düşüş net kârlılığı baskıladı. Bankanın 2026 yılının ilk yarısındaki kümülatif net kârı yıllık bazda %36,3 artarak 31,0 mlr TL’ye ulaştı. Kümülatif ortalama özkaynak kârlılığı %23,5 seviyesinde gerçekleşti.
İkinci çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri %11,3 düşüşle 20,5 mlr TL olurken, net komisyon gelirleri %3,2 yükseldi. Fonlama maliyetlerindeki artış nedeniyle swap dahil net faiz marjı 2Ç26'da önceki çeyreğe göre 55 bp daraldı. Faaliyet giderleri çeyreksel bazda %5,4 artarak 35,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. 6A26 döneminde bu giderler yıllık bazda %34,3 artış gösterdi ve yıl sonu hedefi ile uyumlu seyretti.
Aktif kalitesinde takipteki krediler oranı 2Ç26'da %4,3 seviyesine yükseldi. Sıkı makro koşullar nedeniyle net takipteki alacak girişleri 12,8 mlr TL olurken, girişlerin %41'ini kredi kartları ve %31'ini tüketici kredileri oluşturdu. Kümülatif net kredi risk maliyeti 227 bp seviyesine çıktı. Banka yılın ilk yarısında toplam 5,5 mlr TL’lik tahsili gecikmiş alacak satışı gerçekleştirdi ve 2Ç26 sonu itibariyle sermaye yeterlilik rasyosu %14,4’e yükseldi.
Vakıf Yatırım, model güncellemeleri sonucunda hedef fiyatı 52,6 TL’den 48,4 TL’ye revize etti. Kurum, kısa vadeli Endeks Üstü Getiri ve uzun vadeli AL önerilerini korudu. Bankanın 2026 yıl sonu için maddi özkaynak kârlılığında “yüksek - orta yirmili” seviyeleri hedeflemeye devam ettiği, net faiz marjında ≥100 bp iyileşme ve komisyon gelirlerinde enflasyona paralel büyüme beklentilerini sürdürdüğü belirtildi. Buna karşın, net kredi riski maliyetinin yılın ilk yarısında 201 bp ile 150-175 bp hedef aralığının üzerinde kalması aşağı yönlü risk olarak öne çıktı.
