Gedik Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 49,57 TL'den 50,38 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Yurt içindeki parasal gevşeme döngüsünün başlamasıyla bankaların kademeli olarak daha cazip hale gelmesi beklenirken, küresel faiz baskısı nedeniyle indirimlerin ölçülü ilerleyeceği öngörülüyor. Bankacılık sektöründe reel net kârın 2026’da %2,9 daralmasının ardından 2027’de %30,1 büyümesi bekleniyor. Türk bankalarının 2027 tahminlerine göre benzerlerine kıyasla yaklaşık %54 PD/DD iskontosuyla işlem görmesi, Yapı Kredi için değerleme desteği sağlayan temel unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.
Yapı Kredi’de net faiz marjındaki toparlanmanın 2026’nın son çeyreğinde belirginleşmesi bekleniyor; haftalık repo ihalelerine yeniden başlanmasının fonlama ve mevduat maliyetleri üzerindeki baskıyı azaltacağı değerlendiriliyor. Swap düzeltilmiş net faiz marjının 2025’teki %2,3 seviyesinden 2027 tahmininde %4,3’e yükselmesi ve yönetimin yıl sonu için 100 baz puanın üzerinde marj genişlemesi hedefi, kârlılık görünümünün iyileşmesine işaret ediyor. Net kârın 2025’te 47.090 milyon TL’den 2027 tahmininde 111.926 milyon TL’ye çıkması beklenirken, özsermaye kârlılığının aynı dönemde %24,6’dan %29,3’e yükselmesi öngörülüyor.
Yapı Kredi Portföy’ün Azimut’a satışından kaynaklanacak tek seferlik kazancın 4Ç26 finansallarına yaklaşık 250 milyon ABD doları katkı sağlaması ve çekirdek sermaye yeterlilik oranını yaklaşık 70 baz puan iyileştirmesi bekleniyor. Azimut ile sürdürülecek dağıtım anlaşmasının geniş müşteri tabanı üzerinden komisyon gelirlerini destekleyebileceği, Allianz ile münhasır bankasürans anlaşmasının 2028 başlarında sona ermesinin ise yenileme veya yeni ortaklık yoluyla ek değer yaratabileceği değerlendiriliyor. Bu gelişmelerle birlikte 2026 ve 2027 tahminlerinde F/K çarpanlarının sırasıyla 4,2 ve 2,7, PD/DD çarpanlarının ise 0,9 ve 0,7 seviyesinde olması bekleniyor.
Hisse başına 50,38 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi, 35,44 TL’lik fiyat üzerinden %42 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Değerleme yaklaşımı, bankanın beklenen net faiz marjı toparlanmasını, güçlü kâr büyümesini ve düşük ileriye dönük PD/DD çarpanlarını birlikte dikkate alıyor. Faiz marjındaki iyileşmenin 4Ç26’da hız kazanması ve portföy yönetimi satışının sermaye esnekliği yaratması, Yapı Kredi’nin değerleme iskontosunun azalmasını destekleyebilecek başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
