Halk Yatırım, YATAS - Yataş için hedef fiyatını 62,40 TL'den 48,30 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Yataş, 2Ç26’da beklentilerin üzerinde net kar açıkladı; 552 mn TL net kar oluştu. Net kardaki güçlü görünümde 495 mn TL seviyesindeki ertelenmiş vergi geliri belirleyici oldu ve bu etki arındırıldığında net kar 57 mn TL olarak hesaplandı. Yıllık bazda %25 düşüşle 628 mn TL’ye gerileyen finansman gideri ile parasal kazanç kalemi altında oluşan 359 mn TL’lik olumlu etki de net karı destekledi. Buna karşın, operasyonel karlılığın beklentilerle uyumlu seyretmesi nedeniyle hisse performansına etki nötr değerlendirildi.
Şirketin konsolide satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %9,7 artarak 6,57 mlr TL seviyesine ulaştı. Bu rakam kurum beklentisi olan 6,35 mlr TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 6,30 mlr TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK 609 mn TL oldu ve yıllık bazda %9,7 azalış gösterdi. FAVÖK marjı 2,0 puan gerileyerek %9,3 seviyesine indi.
Brüt kar yıllık bazda %14,4 artışla 2,43 mlr TL seviyesinde gerçekleşti ve brüt kar marjı 1,5 puan artarak %37’ye yükseldi. Buna karşılık faaliyet giderlerinin net satışlara oranı yıllık bazda 4,9 puan artarak %34,7 seviyesine çıktı ve operasyonel karlılığı baskıladı. Mart sonunda 7,34 mlr TL olan net borç pozisyonu Haziran sonunda 8,12 mlr TL’ye yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu da geçen yıl aynı dönemdeki 2,08x seviyesinden 3,26x seviyesine çıktı.
Haziran sonu itibarıyla yurt içinde kendisine ait perakende mağaza sayısı 90, bayi sayısı 698 ve toplam mağaza sayısı 788 oldu. Yurt dışında ise 173 mağaza sayısına ulaşıldı. Hedef fiyat 62,40 TL’den 48,30 TL’ye revize edilirken AL tavsiyesi korundu. Mevcut fiyat 32,84 TL ile hedef fiyat arasındaki getiri potansiyeli %47 seviyesinde bulunuyor.
