Vakıf Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 430 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tofaş, haziran ayında FCA markalı satışlarda yıllık %13,9 artışla 7.325 adede ulaşırken hafif ticari araç satışları %19,4 gerileyerek 3.257 adet oldu. Stellantis (PSA) tarafında ise otomobil satışları %19,8 düşüşe karşın hafif ticari araç satışları %4,5 artış gösterdi. Buna rağmen rapor, FCA ve PSA markalarının toplam hafif ticari araç pazar payının haziranda %47,9'a yükseldiğini vurguluyor.
Türkiye otomotiv pazarı haziranda yıllık %11,4 daralsa da satışlar son 10 yılın haziran ortalamalarının üzerinde kaldı. Yılın ilk yarısında A, B ve C segmentleri toplam pazarın %84,7'sini oluştururken SUV'ların payı %64,6'ya çıktı ve elektrikli otomobillerin payı %18,5'e ulaştı. Bu tablo, pazar zayıf olsa da ürün karması ve segment tercihleri açısından dönüşümün sürdüğünü gösteriyor.
Vakıf Yatırım, TOASO için hedef fiyatı 430 TL ve tavsiyeyi AL olarak koruyor. Şirketin performansı Ford Otosan'a kıyasla daha güçlü görünürken, TOASO hissesi son 12 ayda %59,9 mutlak getiri ve %12,3 rölatif getiriyle öne çıkıyor. Bu nedenle rapor, zayıf sektör ortamında bile şirketin göreli dayanıklılığına ve pazardaki konumuna güven veriyor.
Önümüzdeki dönemde yatırımcının FCA ve PSA satışlarında toparlanma, hafif ticari araç pazar payındaki seyir ve toplam otomotiv pazarındaki pay değişimini izlemesi gerekiyor. Otomotiv pazarı genel olarak daralsa da şirketin yüksek ticari araç payı ve birleşik marka yapısı, zayıf talep dönemlerinde göreli destek sağlayabilir. Ana çıkarım, sektör baskısına rağmen Tofaş'ın pazar payı ve hisse performansıyla pozitif ayrıştığı yönünde.
