İş Yatırım, TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş. için hedef fiyatını 512.6 TL'den 406.7 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
TAV Havalimanları, 2026 yılında toplam yolcu sayısının %6 artışla 119 milyona ulaşmasını bekleyen analistler, Almatı Havalimanı kaynaklı önemli bir risk unsurunu da raporlarında işlemiştir. Kazakistan devleti, Almatı Havalimanı gelirlerini ve işletme koşullarını olumsuz etkileyen bir karar aldığından, İş Yatırım bu etkiyi 2026 ilk çeyrek finansal tahminlerine yansıtmıştır. Şirket, yerel yetkililerle görüşmeleri sürdürmekte ve yolcu tarifelerine zam yapmayı planlamaktadır.
Bu olumsuz gelişmeler TAV'ın 2026 konsolide cirosunun yatay kalarak 1.81 milyar Avro ile 1.95 milyar Avro aralığında seyretmesine, FAVÖK'ün ise %3 gerileyerek 545-620 milyon Avro bandında kalmasına neden olmuştur. Bu aşağı revize nedeniyle hedef fiyat 512.60 TL'den 406.70 TL'ye çekilen hisse, güncel fiyat 308.25 TL ile hedef fiyata göre %32 getiri potansiyeli sunmaya devam etmektedir. İş Yatırım, uzun vadeli büyüme potansiyeli görerek AL tavsiyesini korumaktadır.
TAV, 2026 yılında hisse başına 1.805 TL'lik birinci taksit temettüyü Temmuz ayında ödeyecektir. Toplam temettü verimi yaklaşık %1.2 seviyesinde kalacaktır. Temel riskler jeopolitik gelişmelerin yolcu trafiğine etkisi, Almatı sorunun beklenenden uzun sürmesi ve havalimanlarındaki ihale süreçleriyle konsolide kâr üzerindeki olası gecikmelerden oluşmuştur.
