Ak Yatırım, ALBRK - Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatını 10.5 TL, tavsiyesini NÖTR olarak belirledi.
Albaraka Türk (ALBRK; Nötr; 12A HF: 10,50 TL), 2Ç26’da önceki çeyreğe göre %142, yıllık bazda %74 artışla 2,2 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, 1,95 milyar TL seviyesindeki tahminimizin ve 1,99 milyar TL olan piyasa beklentisinin sırasıyla %12 ve %10 üzerinde gerçekleşti. Bankanın 2Ç26 özkaynak kârlılığı %32,7 olurken, 6A26’da %23,5 seviyesinde gerçekleşti; 2026 yılı özkaynak kârlılığı hedefi ise %25-30 aralığında bulunuyor. Yüksek swap maliyetlerine rağmen net kârdaki güçlü artışta, kâr/zarar ortaklığı yatırımlarından elde edilen yeniden değerleme kazançları, net kâr payı gelirlerindeki artış ve serbest karşılık çözülmeleri etkili oldu. Gayrimenkul yeniden değerleme kazançları hariç net kâr payı gelirleri çeyreksel bazda %23 artarak 3,9 milyar TL’ye yükseldi.
Banka, 2Ç26 itibarıyla kâr/zarar ortaklığı yatırımlarına ilişkin muhasebe yöntemini değiştirerek daha önce yıl sonunda muhasebeleştirdiği yeniden değerleme kazançlarını altı aylık dönemler itibarıyla kaydetmeye başladı. Bu kapsamda 2Ç26’da kaydedilen 1,6 milyar TL’lik yeniden değerleme kazancı net kârı önemli ölçüde destekledi. Ayrıca banka, çeyrek içerisinde net 580 milyon TL serbest karşılık çözerken, yılın ilk yarısındaki toplam net serbest karşılık çözülmesi 810 milyon TL’ye ulaştı. Yılın geri kalanında kalan 1,04 milyar TL tutarındaki serbest karşılık bakiyesinin büyük ölçüde çözüleceğini öngörüyoruz. 2Ç26 sonuçlarını, net kârdaki güçlü çeyreksel ve yıllık artışın ağırlıklı olarak yeniden değerleme kazançlarının muhasebeleştirilme zamanlamasındaki değişiklikten kaynaklanması nedeniyle “Nötr” olarak değerlendiriyoruz.
