İş Yatırım, AEFES - ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş. için hedef fiyatını 31.5 TL'den 31.6 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Anadolu Efes (AEFES) için İş Yatırım’ın raporunda hedef fiyat 31,60 TL olarak belirlenmiş ve hisse için “AL” tavsiyesi verilmiştir. Şirketin yurtiçi bira operasyonlarında düşük tek haneli hacim artışı, yurtdışı operasyonlarda ise yatay seyir beklenmektedir. Analist tahminleri büyük ölçüde şirket beklentileriyle uyumlu olup, marjların 2025 yılına benzer seviyelerde kalacağı öngörülmektedir. Bira grubunda nakit akışındaki toparlanmanın ise yılın ikinci yarısına sarkabileceği ifade edilmektedir.
Yeni pazarlara giriş stratejisinin kısa vadede sınırlı etki yaratacağı, ancak portföy çeşitliliği açısından uzun vadede olumlu katkı sağlayacağı belirtilmektedir. Yüksek alkollü ürünlerin portföye eklenmesinin de orta-uzun vadede büyümeyi destekleyebileceği vurgulanmaktadır. Ayrıca Ukrayna-Rusya hattındaki olası normalleşmenin hisse için önemli bir katalizör olabileceği ifade edilmektedir.
Şirketin Rusya operasyonları ve nakit pozisyonu hariç solo bira grubu 2026T 3,7x FD/FAVÖK çarpanı ile yurtdışı benzerlerine göre belirgin bir iskonto ile işlem görmektedir. Bu durum, mevcut değerleme seviyelerinin cazip olduğunu göstermektedir. Ancak operasyonel görünümün volatil kalabileceği de raporda belirtilen önemli riskler arasındadır.
Sonuç olarak Anadolu Efes için temel büyüme dinamiklerinde büyük bir değişim beklenmemekle birlikte, cazip değerleme ve olası katalizörler nedeniyle orta-uzun vadede temkinli iyimser bir görünüm korunmakta ve “AL” tavsiyesi sürdürülmektedir.
