Halk Yatırım, ASELS-ASELSAN için hedef fiyatını 186,2 TL'den 244,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

Savunma Harcamalarında NATO Hedefleri ve Türkiye'nin Konumu Hatırlanacağı üzere, 25 Haziran 2025 tarihinde sona eren NATO Zirvesi'nde müttefikler, 2035 yılına kadar GSYİH'lerinin %5'ini savunma harcamalarına ayırma konusunda görüş birliğine vardılar. Bu çerçevede, üye devletler gelecek on yılda GSYİH'lerinin en az %3,5'ini temel savunma harcamalarına tahsis edecek; altyapı gibi dolaylı savunma harcamaları ise en fazla %1,5'e yükseltilecek. Türkiye özelinde, Milli Savunma Bakanlığı tarafından yapılan açıklamalarda, öncelikli olarak Çelik Kubbe hava savunma sistemi olmak üzere, hipersonik, balistik ve seyir füze sistemleri, uçak, gemi, tank, insansız kara, deniz ve hava sistemleri ile yeni nesil uçak gemisi ve fırkateynlere yatırım yapılacağı belirtilmektedir. Bu bağlamda, SIPRI verilerine göre geçen yıl GSYİH'nin %1,92'si oranında gerçekleşen Türkiye'nin savunma sanayii harcamalarının artış eğilimini sürdürerek NATO hedefine yakınsayacağını tahmin ediyoruz. Türkiye'nin Eurofighter Alımı ve Savunma Sanayii Projeleri Türkiye'nin Eurofighter Alımı: Eurofighter, Avrupa'nın en büyük üç savunma şirketi olan BAE Systems, Airbus ve Leonardo'dan oluşan bir konsorsiyum tarafından üretilmektedir. Basında yer alan haberlere göre, Türkiye'nin Eurofighter Typhoon savaş uçakları için yürüttüğü alım görüşmelerinde taraflar arasında ön mutabakat sağlandığı belirtilmektedir. Yaklaşık 5,6 milyar dolar tutarındaki paketin, azami 40 adet savaş uçağını kapsayabileceği tahmin edilmektedir. Ayrıca, yakın zamanda Türkiye ve İngiltere, Türkiye'nin Eurofighter Typhoon savaş uçaklarının kullanıcısı olmasını sağlayacak bir mutabakat zaptı imzalamıştır. SİPER Ürünü: Çelik Kubbe'nin en üst katmanı olan SİPER ürününün önümüzdeki süreçte operasyonel karlılığa en yüksek katkıyı sağlaması beklenmektedir. SİPER'in ihracatının da yapıldığı belirtilmiştir. TURAN Sistemi: Fuarda ayrıca taktik sahada kesintisiz haberleşme sağlayan TURAN Sistemi tanıtılmıştır. Hareket halinde ve IP tabanlı haberleşme kabiliyetine sahip olan TURAN ile Çelik Kubbe'nin bütün unsurları birbirine bağlanarak tek bir ağdan yönetilecektir. ASELSAN Ürünlerine Yurt Dışı Talebi: Sualtı dinlemesi ve takibinde rakipsiz olan ürünlerle özellikle Avrupa ülkelerinin ilgilendiği aktarılmıştır. Savunma dışı segmentte sinyalizasyon işinin ön planda olduğu belirtilirken, görüntüleme sistemlerinin ihracatının yapıldığı ifade edilmiştir. Yakın hava savunma sistemleri cephesinde de GÖKDENİZ ve GÖKSUR ürünlerinin birçok ülkeden talep gördüğü vurgulanmıştır. ASELSAN İçin Hedef Fiyat ve Beklentiler ASELSAN için 186,20 TL olan hedef fiyatımızı 244,90 TL olarak güncelliyor ve 'AL' tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirketin yılbaşından bugüne kadar aldığı yeni sipariş tutarının 2,3 milyar dolar seviyesine yaklaşması çerçevesinde bakiye siparişlerde yükseliş ivmesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Söz konusu tutarın son dört çeyreklik cironun %60'ına tekabül eden büyüklükte olduğunu da belirtmek isteriz. Ayrıca yeni siparişler içerisindeki ihracat sözleşmelerinin payının yıllık bazda 19 puan artış kaydederek %33'e yükselmesini, şirketin ihracata yoğunlaşma stratejisiyle uyumlu değerlendirmekle beraber, karlılık cephesindeki güçlü görünümün ilerleyen dönemlere de sirayet etmesinde belirleyici olacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede, şirketin 2025 yılının ikinci çeyrek finansallarının da güçlü sonuçlara işaret edeceği yönündeki öngörümüz ışığında, ASELSAN için yılsonu tahminlerimizi güncelliyoruz. 167,28 milyar TL olan satış gelirleri öngörümüzü 180,81 milyar TL'ye, 43,19 milyar TL olan FAVÖK öngörümüzü de 45,98 milyar TL'ye yükseltiyoruz. Net kar beklentimizi de 25,33 milyar TL'den 27 milyar TL'ye revize ediyoruz. Projeksiyonlarımız ışığında ASELSAN için 186,20 TL olan hedef fiyatımızı 244,90 TL olarak güncelliyor ve 'AL' tavsiyemizi sürdürüyoruz.