Şeker Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 495 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
ASELSAN, 2Ç26'da 8.511 milyon TL ana ortaklık net kârı açıklayarak Şeker Yatırım'ın 7.052 milyon TL'lik beklentisini %20,7 ve piyasanın 6.917 milyon TL'lik medyan beklentisini %23,1 aştı. Net kâr yıllık bazda %61,3 artarken, net kâr marjı 2,9 puan yükselişle %16,4'e ulaştı. Bu güçlü performansın arkasında faaliyet kârlılığındaki iyileşmenin yanı sıra net parasal pozisyon kaybının yıllık bazda 8.637 milyon TL'den yalnızca 284 milyon TL'ye gerilemesi ve finansman giderlerinin %34,6 azalarak 3.690 milyon TL'ye düşmesi yer aldı. Finansman giderlerindeki düşüşte banka kredilerinden kaynaklanan kur farkı zararlarının 4.456 milyon TL'den 1.659 milyon TL'ye gerilemesi belirleyici oldu.
Net satış gelirleri yıllık %32,6 artışla 51.782 milyon TL'ye yükselirken, ciro büyümesinin ana itici gücü yurt dışı satışların %152,6 artışla 10.183 milyon TL'ye çıkması oldu. FAVÖK yıllık %32,2 artışla 13.995 milyon TL'ye ulaşarak hem Şeker Yatırım'ın 12.335 milyon TL'lik beklentisini hem de piyasanın 12.189 milyon TL'lik medyan beklentisini aştı. FAVÖK marjı %27,0 ile yıllık bazda büyük ölçüde yatay kalarak güçlü ciro büyümesinin operasyonel kârlılığa da yansıtıldığını gösterdi. İlk yarıda kaydedilen %25'lik reel gelir büyümesi ve %26,3'lük FAVÖK marjı, şirketin %10 üzeri gelir büyümesi ve %24 üzeri FAVÖK marjı öngören 2026 yılı hedefleri açısından güçlü bir performansa işaret ediyor.
Şeker Yatırım, ASELSAN için 12 aylık hedef fiyatını 495,00 TL seviyesinde koruyarak %41,7 getiri potansiyeline dikkat çekiyor ve "AL" önerisini sürdürüyor. Bilanço tarafında nakit ve nakit benzerleri %15,2 artışla 39.469 milyon TL'ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,57x'ten 0,55x'e gerileyerek kaldıraç seviyesinin kontrollü seyrini koruduğunu gösterdi. Bununla birlikte stokların %22,8 artması, finansal borçların yükselmesi ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışının 33.538 milyon TL'ye ulaşması önümüzdeki dönemde takip edilmesi gereken başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.
