Garanti BBVA Yatırım ASELS için hedef fiyatını 358 TL'den 392 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
ASELSAN 4Ç25’te piyasa beklentisinin %59 üzerinde 17.791 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık %55 artarken, 2025 yılı toplam net kârı %50 yükselişle 29.950 mn TL oldu. Yıllık bazda artışta FAVÖK’ün %21 yükselmesi, 1.375 mn TL net finansal gelir kaydedilmesi (4Ç24: 3.527 mn TL net finansal gider) ve net diğer giderlerin 309 mn TL’ye gerilemesi etkili olurken, vergi gideri 5.796 mn TL’ye yükseldi (4Ç24: 737 mn TL).
4Ç25’te konsolide gelirler yıllık %17 artışla 85.614 mn TL’ye ulaşarak beklentinin %3 üzerinde gerçekleşti. 2025 toplam gelirleri ise %15 artışla 180.445 mn TL oldu. FAVÖK 4Ç25’te yıllık %21 artışla 23.674 mn TL’ye çıkarak piyasa beklentisinin %11 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 0,8 puan artışla %27,7’ye yükseldi. 2025 toplam FAVÖK %20 artışla 47.329 mn TL, marj ise 1,1 puan artışla %26,2 oldu.
Bakiye siparişler 3Ç25’teki 17,9 mlr ABD$ seviyesinden 4Ç25 sonunda 20,4 mlr ABD$’a yükseldi. 4Ç25’te 3,87 mlr ABD$ yeni sözleşme imzalanırken, ihracat sözleşmeleri yıllık %30,6 artışla 628 mn ABD$ oldu. 2025 genelinde alınan siparişler %46,3 artışla 9,57 mlr ABD$’a, bakiye siparişler ise %45,6 artışla 20,4 mlr ABD$’a çıktı.
Net borç 3Ç25’teki 23,7 mlr TL’den 4Ç25 sonunda 13,9 mlr TL’ye geriledi. Şirket 2026 yılı için %10’un üzerinde satış büyümesi, %24’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 50 mlr TL’nin üzerinde yatırım harcaması hedefliyor.
Güçlü net kâr ve FAVÖK performansı nedeniyle sonuçların hisseye olumlu yansıması beklenirken, “Endeks Üstü” tavsiyesi 12 aylık 392 TL hedef fiyatla korunuyor.
