Vakıf Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 890 TL'den 1.030 TL'ye revize etti, AL tavsiyesini sürdürdü.
Vakıf Yatırım, BİM’in 1Ç26 sonuçlarında hem operasyonel hem de net kârlılık tarafında piyasa beklentilerinin üzerinde performans gösterdiğini belirtti. Şirketin satış gelirleri yıllık %10 artışla 212,9 mlr TL seviyesine ulaştı ve beklentileri aştı. Aynı mağaza satışları yıllık %34,5 artarken, alışveriş başına aynı mağaza sepet hacmi %35,6 yükseldi. Aynı mağaza müşteri trafiğinde ise yıllık bazda %0,8 düşüş izlendi.
Brüt kâr marjı 1,4 puan iyileşerek %18,9’a çıktı. FAVÖK yıllık %46 artışla 10,1 mlr TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı 1,2 puan artarak %4,8 oldu. Şirket 6,5 mlr TL net kâr açıkladı ve bu rakam hem kurumun 4,2 mlr TL beklentisinin hem de piyasa tahminlerinin üzerinde geldi. Net kârdaki artışta esas faaliyetlerden net giderlerdeki %45 düşüş ve yatırım faaliyetlerden net gelirlerdeki %33 artış etkili olurken, ertelenmiş vergi giderindeki %23 artış baskı yarattı.
Şirket yılın ilk üç ayında 103 yeni mağaza açtı ve toplam mağaza sayısını 14.576’ya çıkardı. Yurt dışı mağaza sayısı Fas ve Mısır operasyonlarıyla birlikte 1.410’a yükseldi. FİLE tarafında açılan 8 yeni mağazayla toplam mağaza sayısı 352’ye ulaştı ve FİLE gelirlerinin %5,1’i online satışlardan oluştu. BİM’in kendi markalı ürünlerinin satışlar içindeki payı %56 olurken, FİLE operasyonlarında bu oran %31 olarak açıklandı.
Vakıf Yatırım, BİM için hedef fiyatını 890 TL’den 1.030 TL’ye yükseltti ve kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ile uzun vadeli AL tavsiyelerini sürdürdü. Şirketin 2026 yılı için satış geliri büyüme beklentisini %6,0 (± %2), FAVÖK marjı beklentisini %6,5 (± %0,5) ve yatırım harcaması/satışlar oranı beklentisini %3,0-%3,5 seviyesinde koruduğu belirtildi. Raporda ilk çeyrek finansalları öncesinde hissenin yılbaşından bu yana endeksten %7,4 pozitif ayrıştığı ve 1Ç26 sonuçlarının ardından analistin değerleme görüşünü yukarı revize ettiği vurgulandı.
