KuveytTürk Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 505 TL'den 558 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
BİM 2Ç26’da net satış, FAVÖK ve net kâr tarafında beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladı. Net satış geliri 221.903 milyon TL, FAVÖK 13.571 milyon TL ve net kâr 8.020 milyon TL oldu. Net satışlar yıllık bazda %10 artarken, FAVÖK %9 yükseldi ve FAVÖK marjı %6,1 seviyesinde yatay kaldı. Net kâr yıllık bazda %125 artış gösterdi ve net kâr marjı 180 baz puan artışla %3,6’ya yükseldi.
Net kârdaki güçlü artışta faaliyet kârlılığındaki iyileşmenin yanı sıra parasal kazancın 1.777 milyon TL’den 6.778 milyon TL’ye yükselmesi etkili oldu. Tek seferlik vergi etkisi de net kârlılığı destekledi. Bu nedenle manşet kâr artışının tamamı operasyonel performansa bağlanmadı. Buna karşılık FAVÖK’ün beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi sonuç kalitesi açısından olumlu değerlendirildi.
Mağaza ağındaki büyüme sürerken toplam mağaza sayısı yıllık %6 artışla 14.851’e ulaştı ve ikinci çeyrekte net 275 yeni mağaza açıldı. BİM Türkiye mağaza sayısı 13.032’ye yükselirken, FİLE mağaza sayısı 364’e çıktı. FİLE’nin konsolide satışlar içindeki payı %10’dan %11’e yükseldi, FİLE Mobil 95 mağaza üzerinden hizmet verdi ve online satışların FİLE gelirleri içindeki payı %5,2’ye ulaştı. BİM Türkiye’de aynı mağaza satış büyümesi %37,3 olurken, sepet büyüklüğü %36,7 arttı ve trafik %0,4 yükseldi.
Brüt kâr marjı yıllık bazda 130 baz puan gerileyerek %19,2’ye düşmesine rağmen faaliyet giderlerinin satışlara oranı %18,2’den %16,4’e geriledi. Özellikle personel giderlerindeki iyileşme operasyonel kaldıraç üzerinde olumlu katkı sağladı. Şirket 2Ç26 sonunda kısa vadeli finansal yatırımlar dahil 29,5 milyar TL net nakit pozisyonuna sahipti. İşletme faaliyetlerinden 12,6 milyar TL nakit oluşturulmasına rağmen 6,3 milyar TL yatırım harcaması, 3,8 milyar TL kiralama yükümlülüğü ödemesi ve 2,5 milyar TL temettü çıkışına karşın yaklaşık 30,2 milyar TL seviyesindeki nakit pozisyonu korundu.
Kurum, 2Ç26 sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendirdi ve piyasada pozitif tepki beklediğini belirtti. Net satış ve FAVÖK’ün beklentileri aşması, trafiğin yeniden pozitif bölgeye dönmesi, gider kontrolündeki iyileşme ve güçlü nakit pozisyonu ana olumlu unsurlar olarak öne çıktı. Brüt kâr marjındaki daralma yakından izlenmesi gereken temel risk olarak vurgulandı. Hedef fiyat 505 TL’den 558 TL’ye yükseltildi, potansiyel getiri %46 olarak korundu ve AL tavsiyesi devam ettirildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
