Alnus Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 247,41 TL'den 237,50 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
DOAS, Haziran ayında yurt içi tarafta 15 bin 123 adet satış gerçekleştirerek geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21,2 daraldı. Buna karşın Mayıs ayına göre yüzde 16,9 artış kaydedilmesi, aylık bazda bir toparlanmaya işaret etti. Sektörde Haziran ayında otomobil ve hafif ticari araç pazarı da yıllık bazda gerilerken, şirketin performansı pazar zayıflığıyla uyumlu kaldı.
Ocak-Haziran döneminde DOAS’ın toplam yurt içi satışları yüzde 9,9 düşüşle 79 bin 674 adet oldu. Bu görünüm, FROTO’daki daha sert daralmaya kıyasla daha sınırlı bir zayıflamaya, TOASO’daki baz etkisi kaynaklı güçlü büyümeye ise daha düşük bir performansa işaret etti. Raporda, pazarın 5 yıllık ortalamaların altında kaldıktan sonra Haziran’da yeniden üstüne çıktığı vurgulanırken, DOAS’ın da bu mevsimsel toparlanmadan kısmen faydalandığı anlaşılıyor.
Alnus Yatırım, DOAS için hedef fiyatını 247,41 TL'den 237,50 TL'ye düşürürken tavsiyesini AL olarak korudu. Bu karar, kısa vadede satış baskısı ve pazar daralmasına rağmen uzun vadeli güçlü getiri potansiyelinin sürdüğü görüşüne dayanıyor. Şirketin geniş dağıtım ağı ve pazarın büyük oyuncularından biri olması, zayıf dönemde bile yatırım tezini tamamen bozmadığını gösteriyor.
Yatırımcı açısından kritik nokta, önümüzdeki aylarda satışların yıllık bazda yeniden toparlanıp toparlanamayacağı ve Haziran’daki aylık iyileşmenin devam edip etmeyeceği olacak. TOASO'da birleşme baz etkisinin azalmasıyla normalleşme beklenirken, DOAS ve FROTO'nun yılbaşından bu yana geçen yılın altında seyretmesi rekabet ve talep koşullarının önemini artırıyor. Bu nedenle DOAS’ta ana takip başlıkları pazar talebi, aylık satış ivmesi ve şirketin sektör ortalamasına göre göreli dayanıklılığı olmaya devam ediyor.
