Deniz Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 294.30 TL, tavsiyesini de TUT olarak korudu.
Doğuş Otomotiv, 2026 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentilerine yakın finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, yaklaşık 49,6 milyar TL satış geliri, 3,16 milyar TL FAVÖK ve 574 milyon TL net kar elde etti. Net kar tarafında enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 349 milyon TL’lik parasal kazanç olumlu katkı sağladı. Açıklanan rakamlar genel olarak beklentilere paralel gerçekleştiği için hisse üzerinde güçlü bir piyasa etkisi beklenmiyor.
Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %10 gerilerken, kârlılık tarafında daha belirgin zayıflama görüldü. Brüt kar %26 düşüşle 6,6 milyar TL seviyesine gerilerken, brüt kar marjı da yaklaşık 3 puan düşerek %13,3 oldu. FAVÖK yıllık bazda %16 azalış gösterirken, FAVÖK marjı %6,4 seviyesine geriledi. Analizde özellikle artan rekabet ortamının ve sektördeki fiyat baskısının marjlar üzerinde negatif etki yarattığı vurgulandı.
Net kar yıllık bazda %24 düşüş gösterdi. Finansman giderlerinde geçen yıla göre iyileşme görülse de, yüksek vergi gideri kârlılığı baskılayan unsurlardan biri oldu. Şirketin net borç pozisyonu ise büyük ölçüde yatay kaldı ve mart sonu itibarıyla yaklaşık 27,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK oranı 1,77x seviyesinde oluşarak finansal yapının halen yönetilebilir olduğunu gösterdi.
Genel değerlendirmede, sonuçların beklentilere paralel gelmesi nedeniyle kısa vadede güçlü bir hisse hareketi beklenmezken, sektörde artan rekabet ve operasyonel kârlılıktaki zayıflamanın dikkatle takip edilmesi gerektiği ifade edildi. Kurum, Doğuş Otomotiv için 12 aylık 294,30 TL hedef fiyatını ve “TUT” tavsiyesini korudu. Hissenin yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin belirgin şekilde altında performans göstermesi de sektör dinamiklerindeki zorlukları yansıtan unsurlar arasında değerlendirildi.
