Vakıf Yatırım EREGL - Erdemir için hedef fiyatını 36.4 TL'den 43.1 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan AL'a yükseltti.
Erdemir, 2026 yılının ilk çeyreğinde 384 milyon TL net kâr açıklayarak beklentilerin üzerinde bir sonuç elde etti. Net kâr yıllık %10 gerilerken, bu düşüşte önceki yılın aksine bu çeyrekte oluşan 491 milyon TL’lik vergi gideri etkili oldu. Satış gelirleri yıllık %11 artışla 59,7 milyar TL’ye ulaşırken, toplam satış hacmi %12 artarak 2,1 milyon ton seviyesine yükseldi.
Operasyonel tarafta yassı ürün satışları %9 artışla 1,9 milyon tona, uzun ürün satışları ise %34 artışla 235 bin tona çıktı. Ancak ortalama satış fiyatlarında düşüş gözlendi. FAVÖK yıllık %41 artışla 5,8 milyar TL olurken, FAVÖK marjı %9,8’e yükseldi. Ton başına FAVÖK de hem çeyreklik hem yıllık bazda artış gösterdi.
Şirketin finansal yapısında iyileşme dikkat çekti. Net borç 31,5 milyar TL’ye gerilerken, Net Borç/FAVÖK oranı 1,4x seviyesine düştü. Aynı dönemde 147 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirildi.
Sonuçların operasyonel açıdan güçlü olmasına rağmen net kârdaki düşüş nedeniyle piyasa tepkisinin sınırlı pozitif olması beklenmektedir. Hedef fiyat 43,1 TL’ye yükseltilirken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerisi korunmuş, uzun vadeli tavsiye ise “AL” olarak güncellenmiştir.
