Tacirler Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için 162 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.
Sabancı Holding, 1Ç26 döneminde 318 milyon TL konsolide net kar açıkladı. Net kar, 330 milyon TL’lik piyasa beklentisinin hafif altında kalsa da geçen yılın aynı dönemindeki 3,8 milyar TL net zarara göre belirgin toparlanma gösterdi. Daha düşük finansman giderleri ve parasal kayıplardaki azalış net karı desteklerken, artan vergi gideri bu iyileşmeyi sınırladı. Sonuçlar genel olarak nötr değerlendirildi. 12 aylık hedef fiyat 162 TL ve AL tavsiyesi korundu.
Holding’in banka dışı kombine satış gelirleri yıllık %2 düşüşle 191,1 milyar TL oldu. Operasyonel performanstaki iyileşme ve maliyet yönetimi sayesinde FAVÖK marjı yıllık 98 baz puan artarak %11,9’a yükseldi.
Bankacılık segmentinde net faiz marjındaki iyileşmeyle birlikte Akbank kombine net karı 496,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerji segmenti üretim, dağıtım ve ABD’deki güneş enerjisi yatırımlarının katkısıyla 4,8 milyar TL kombine net kar elde etti. Finansal hizmetler segmenti 43 milyon TL zarar yazdı. Malzeme teknolojileri segmenti ise uluslararası çimento hacimleri, kompozit iş kolu ve lastik yenileme pazarındaki toparlanmanın etkisiyle 741,9 milyon TL net kar açıkladı. Dijital segmentte 163,4 milyon TL, diğer segmentte ise 3,6 milyar TL zarar oluştu.
Holding’in solo net nakit pozisyonu 13,5 milyar TL’ye yükselirken, banka dışı net borç/FAVÖK oranı 1,7x seviyesinde gerçekleşti. Bankacılık ve enerji başta olmak üzere iş kollarındaki operasyonel toparlanmanın yıl geneline yayılması bekleniyor. Portföy sadeleşmesi, güçlü bilanço yapısı ve düşük NAD iskontosu nedeniyle şirket olumlu değerlendirilmeye devam ediliyor.
