Yılın ilk yarısındaki güçlü performansın ardından, Migros için
beklentilerimizi yukarı yönlü revize ediyoruz. Migros için
12 aylık hedef fiyatımızı 228,00 TL’den, 623,00 TL’ye yükseltirken, AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız %73 getiri
potansiyeline işaret etmektedir. Online ve fiziksel mağazalarda artan
müşteri trafiği, devam eden mağaza açılışları, yüksek faaliyet kaldıracı,
güçlü nakit pozisyonu ışığında Migros’un büyümeye devam edeceğini
düşünüyoruz. 6A23’teki güçlü operasyonel performans ve enflasyonist
dönemde uygulanan rekabetçi fiyat stratejisiyle yılın geri kalanı için
yapıcı görüşe sahibiz. Değerlememizde Migros’un 2023T dönemi net
karını yıllık bazda %62, 2024T dönemi net karını ise yıllık bazda %60
artıracağını öngörüyoruz. Migros, 2023T dönemi tahminlerimizde
16,1x F/K, 2024T dönemi tahminlerimizde 10,1x F/K çarpanıyla işlem
görmektedir.
Online ve fiziksel mağazalarda artan müşteri trafiği satış büyümesini
destekliyor… Migros’un toplam mağaza sayısı yılın ilk yarısında geçen yılın
aynı dönemine göre 419 artarak 3.100 adete ulaşırken, toplam satış alanı
yıllık bazda %8,6 büyüyerek 1.860 bin m2’ye ulaştı. Hem online hem fiziksel
mağaza kanallarında devam eden büyüme, Migros’un pazar payı
kazanımını desteklemektedir. Trafik ve sepet büyüklüğündeki artan ivme
ışığında Migros’un 2Ç23 net satışları geçen yıla göre %106 artarken, 1Y23
satışları yıllık bazda %113 artışla 60.135 milyon TL’ye ulaştı. 2Y23 dönemi
net satışların yıllık bazda %83, çeyreksel bazda %41’lik artışla 84.779 milyon
TL’ye ulaşmasını öngörüyoruz. Migros’un 2Y23’te 258 adet yeni mağaza
açacağını ve online segmentinin güçlü performansı ile gıda perakende
pazarındaki güçlü pazar payını koruyacağını düşünüyoruz. Yüksek gıda
enflasyonu ve tüketici talebindeki güçlü seyri de dikkate alarak, büyümenin
2Y23’te devam edeceğini düşünüyoruz.
Online satış kanalındaki büyüme trendi devam ediyor… Migros’un
Türkiye genelinde hizmet veren “Migros Sanal Market” adında online satış
platformu bulunmaktadır. 1Y23 döneminde online hizmet veren mağaza
sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 73 artarak, 1.028 adete ulaştı. 2Ç23’te
online satışlar (tütün ve alkol hariç) yıllık bazda %135 artışla 4,8 milyar TL’ye,
1Y23 dönemi satışlar ise yıllık bazda %134 artışla 8,9 milyar TL’ye ulaştı.
1Y23 itibariyle şirketin online satışların toplam satışlar içindeki payı
%16,7’ye yükselirken, geçen yılın aynı döneminde %16 seviyesindeydi.
Online satışlardaki büyümenin toplam satışlar ve operasyonel
performansına olan katkısını da dikkate aldığımızda, Migros’un gelecek
dönem büyümesini destekleyen ana katalizörlerden biri olacağını
düşünüyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
