Alnus Yatırım, OYAKC - OYAK Çimento için hedef fiyatını 27,59 TL'den 31,59 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan AL'a yükseltti.
Alnus Yatırım, OYAK Çimento için hedef fiyatını 27,59 TL'den 31,59 TL'ye yükseltti ve tavsiyesini TUT'tan AL'a çevirdi. Raporda şirket için değerleme yöntemi olarak yüzde 100 ağırlıkla İNA kullanıldığı belirtildi. Buna göre 153,60 Milyar TL civarında hedef piyasa değerine ulaşıldı ve mevcut fiyata göre yükseliş potansiyeli yüzde 26,38 olarak hesaplandı. Kurum, bu revizyonla birlikte hisse için daha olumlu bir görüşe geçti.
Raporun ana finansal mesajı, hasılattaki düşüşün maliyetlerdeki azalıştan daha güçlü olması nedeniyle kârlılık marjlarının baskı altında kalması oldu. 2026/03 döneminde hasılat 10,71 Milyar TL’ye gerilerken, satışların maliyeti 8,41 Milyar TL oldu ve brüt kâr 2,29 Milyar TL’ye düştü. Brüt kâr marjı yüzde 25,75’ten yüzde 21,39’a geriledi, esas faaliyet kârı 1,56 Milyar TL olurken FAVÖK 2,38 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Esas faaliyet kâr marjı yüzde 20,38’den yüzde 14,61’e, FAVÖK marjı ise yüzde 25,08’den yüzde 22,28’e indi.
Net kâr tarafında da benzer şekilde zayıflama görüldü ve dönem net kârı 102,5 Milyon TL’ye geriledi. Bu tutar, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 92,14 azalış anlamına geliyor. Net kâr marjı yüzde 9,62’den yüzde 0,96’ya düşerken, net yatırım faaliyet gelirlerindeki gerileme ve vergi giderlerindeki artış kârlılığı baskıladı. Buna karşılık net finansman gelirleri artış gösterdi ve TMS 29 enflasyon muhasebesinden kaynaklanan net parasal pozisyon kaybı geçen yıla göre azaldı.
Operasyonel tarafta yurt içi brüt satış gelirleri 9,66 Milyar TL’ye inerken, yurt dışı brüt satış gelirleri 1,06 Milyar TL oldu. Hazır beton hasılatı 4,02 Milyar TL’ye, çimento hasılatı ise 6,69 Milyar TL’ye geriledi. Şirketin çimento satış hacmi yıllık bazda yüzde 12, beton satış hacmi yüzde 24 azalırken, ihracat hacmi yüzde 28 arttı. Raporda sektör tarafında kapasite fazlalığının devam ettiği, bu nedenle ihracatın zorunlu hale geldiği vurgulandı; ayrıca çimento operasyonlarının FAVÖK marjı yüzde 38, hazır beton ve agrega operasyonlarının FAVÖK marjı ise yüzde 1 olarak açıklandı.
