Gedik Yatırım, PGSUS - Pegasus için hedef fiyatını 230 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Pegasus 1Ç26’da satış gelirlerini yıllık %38,9 artışla 32,8 milyar TL’ye yükseltti ve ciro tarafında güçlü bir büyüme sergiledi. Ancak operasyonel kârlılık tarafında ciddi baskı devam etti; FAVÖK yıllık bazda sert düşüşle 176 milyon TL’ye gerilerken FAVÖK marjı %0,5 seviyesine kadar düştü. Net zarar ise 7,8 milyar TL’ye çıkarak geçen yıla göre belirgin şekilde arttı. Gelir tarafındaki artışa rağmen birim gelirlerdeki zayıflama ve maliyet baskıları kârlılığı aşağı çekti.
Detaylara bakıldığında, yan gelirlerdeki artış ve yolcu sayısındaki güçlü seyir ciroyu desteklerken, RASK tarafındaki düşüş ve özellikle bakım maliyetlerindeki yükseliş kârlılığı baskıladı. Orta Doğu uçuşlarındaki geçici duraklamalar da operasyonları olumsuz etkiledi. Yakıt maliyetlerinin hedge yapıları sayesinde kontrol altında tutulmasına rağmen, genel operasyonel ortam zayıf kaldı. Net borç 3,04 milyar euro seviyesinde yüksek seyrini korurken, sonuçlar genel olarak karmaşık ancak beklentiye yakın ve nötr olarak değerlendirildi.
