Kuveyt Türk Yatırım, Pegasus için hedef fiyatını 241 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Kuveyt Türk Yatırım, Pegasus için 241 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Şirket hisseleri 2026T’ye göre 9.38x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Pegasus yönetimi, petrol fiyatlarındaki artışın havacılık sektörüne iki katı olarak yansıdığını belirtti. İlk altı ayda petrol %30 artarken jet yakıtında %70’lik artış yaşandı.
Gelirler %26 artarken yakıt giderleri %70 yükseldi. Şirketin hedge oranı şu anda %68 seviyesinde bulunuyor. Bilet fiyatlarında ise yeterli talep olmadığı için artış görülmüyor. Bu durum, maliyet baskısının gelir artışına kıyasla daha hızlı yükseldiğine işaret ediyor.
AL tavsiyesi ve korunan hedef fiyat, şirketin mevcut operasyonel görünümüne rağmen uzun vadeli potansiyelin sürdüğünü gösteriyor. Değerleme çarpanı, hissede fiyatlamanın 2026T beklentileri üzerinden yapıldığını ortaya koyuyor. Yakıt maliyetlerindeki artış ve bilet fiyatlarına talep kaynaklı sınırlı yansıma, yakın dönem için temel risk olarak öne çıkıyor.
Öte yandan yüksek hedge oranı, yakıt maliyetlerindeki şokların bir kısmını sınırlayabilecek bir unsur olarak değerlendiriliyor. Gelirlerin artmaya devam etmesi, faaliyet tarafındaki dayanıklılığı destekleyen önemli bir nokta olarak öne çıkıyor. Buna karşın maliyet artışının gelir artışını aşması kârlılık üzerinde baskı yaratabilir. Kurumun ana çıkarımı, Pegasus’ta maliyet baskılarına rağmen AL görüşünü sürdürmesi ve 241 TL hedef fiyatla yükseliş potansiyelini koruması yönünde.
