İş Yatırım, SOKM - Şok Marketler için hedef fiyatını 98.19 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şok Marketler’de operasyonel görünüm belirgin şekilde güçlenirken, İş Yatırım hisse için AL tavsiyesini koruyor. UMS-29 etkisi hariç gelirler yıllık %41,2 artışla 85,2 milyar TL’ye, FAVÖK ise 2.575mn TL’den 4.607mn TL’ye yükselerek marjı %4,3’ten %5,4’e taşıdı. Vade farkı geliri ve UFRS-16 etkisi hariç düzeltilmiş FAVÖK 2Ç25’teki 234mn TL zarardan 2.126mn TL kâra dönerken, net sonuç 61mn TL zarardan 1.073mn TL kâra iyileşti.
UMS-29 dahil edildiğinde şirket 2Ç26’da 564mn TL net zarar açıklasa da vergi öncesi zarar 782mn TL’den 733mn TL’ye geriledi. 86.110mn TL gelir reel bazda yıllık %6,6 büyürken, satış artışı ağırlıklı olarak sepet büyüklüğünden kaynaklandı; trafik %0,3 geriledi. Brüt marj 0,5 puan daralarak %18,9’a inse de maliyet disiplini sayesinde FAVÖK 918mn TL’ye yükseldi ve marj %1,1 seviyesinde yatay kaldı.
Şirketin nakit yaratımı güçlü seyrini sürdürürken serbest nakit akışı 7,5 milyar TL’ye, net nakit pozisyonu ise yıllık %54 artışla 17,2 milyar TL’ye ulaştı. Yönetim, 2026 için %5,0 (+/-1,0 puan) reel gelir büyümesi, %3,0 (+/-0,5 puan) FAVÖK marjı ve satışların yaklaşık %2,0’si düzeyinde yatırım harcaması beklentilerini korudu. Hisse, 52.20 TL kapanış fiyatına karşılık 98.19 TL 12 aylık hedef fiyat ve %88 yükselme potansiyeliyle, 2026T UMS-29 ve UFRS-16 hariç 2,0x düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor.
İş Yatırım, güçlü nakit pozisyonu ve iyileşen operasyonel kaldıracın 3Ç26’dan itibaren net kâra daha görünür katkı sağlamasını bekleyerek sonuçlara olumlu piyasa tepkisi öngörüyor. Kârlılığın iyileşmesi, nakit birikiminin devamı ve 1Y26’da açılan 101 yeni mağazayla toplam mağaza sayısının 11.175’e çıkması başlıca pozitif katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık brüt marj baskısı, yatay müşteri trafiği, UMS-29 kaynaklı net zarar ve vergi gelirindeki düşüş temel riskler olurken, kurum genel görünümü açıklanan net zarardan daha olumlu değerlendiriyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
